مفتاح مستقبل ديفي

في الوقت الحالي ، تتعثر البروتوكولات: ركوب الدراجات بين التدفقات التي تحركها الحوافز وتدفقات سيولة لا مفر منها حيث يطارد مقدمي الخدمات عوائد أعلى وأعلى. حتى مع حلول الجسر واللف الحالية ، بسبب المخاوف المتعلقة بالتعقيد والأمان ، فإن معظم مستثمري التجزئة غير قادرين على توزيع أصولهم بشكل فعال عبر البروتوكولات.

هذا يترك أكثر من 400 مليار دولار من الأصول الخاملة مغلقة عبر السلاسل المروعة بينما تتنافس البروتوكولات عبر Defi على السيولة المحدودة ، وطلبها على العرض المتاح بشكل كبير. وبدون وجود سيولة عالمية لإلغاء قفل هذه الأصول الخاملة وتمكين مصدر مشترك للسيولة ، فإن Defi سوف تكافح من أجل استبدال التمويل التقليدي والوصول إلى التبني العالمي.

مشكلة السيولة

يزدهر التمويل التقليدي على أسواق رأس المال العميقة والمتكاملة. يعني الهيكل المركزي للبنوك العالمية أن عتبات السيولة يمكن تنظيمها بشكل استباقي للحفاظ على الملاءة ، وأن العدد الهائل من المشاركين في الأسواق العالمية القابلة للنفاذ يعني أن هناك دائمًا رأس مال داخل أي نظام معين.

Defi ، على النقيض من ذلك ، لا يزال مجزأ. إن الافتقار إلى التوافق بين السلاسل المتنافسة يكسر سيولة قاعدة مستخدمين صغيرة بالفعل ، في حين أن المشاركين غير الفنيين قد يكافحون من أجل نقل أصولهم من خلال حلول قابلية التشغيل البيني الموجودة حاليًا. هذا يحد من قدرات Defi كنظام مالي ؛ ببساطة ، يمكن للناس أن يفعلوا أقل مع رأس مالهم. يتم التقاط هذه المشكلة في لكمة واحدة من الركود ونقص الذروة.

دون الوصول إلى السيولة الكافية ، تكافح المنتجات الناشئة للحفاظ على أحجام التداول ، وقدرة الإقراض ، ونشاط المستخدم. لجذب السيولة ، تصدر المشاريع الجديدة الرموز الأصلية وتقديم APYs عالية أو مكافآت الحوكمة. ومع ذلك ، في حين تنجح هذه الاستراتيجيات على المدى القصير ، يظل رأس المال محاصراً داخل النظم الإيكولوجية الفردية.

تعاني هذه النظم الإيكولوجية من تدفقات حادة عند المكافآت أو تتفوق في مكان آخر ، مما يؤدي إلى إبطاء نمو مشاريع جديدة ومبتكرة. حتى أننا نرى هذا البيان في البروتوكولات المهيمنة سابقًا ، حيث تكافح Ethereum (ETH) في العام الماضي. لقد جاء هذا من تحول ثقافي في Defi بعيدًا عن وعود المنفعة طويلة الأجل وبدلاً من ذلك نحو عوائد سريعة على الميكوينز بناءً على سولانا (SOL) ، مما يوجه رأس المال من صومعة إلى أخرى في هذه العملية.

كل من أعراض وأسباب بعض مشكلات السيولة هذه هي كمية هائلة من رأس المال غير المستغلة عبر Defi. يوفر فتح هذا رأس المال أيضًا حلًا رئيسيًا. عندما نتحدث عن أصول خاملة بقيمة 400 مليار دولار في Defi ، فإننا نتحدث عن الرموز المميزة “Premier” مثل XRP (XRP) ، Bitcoin (BTC) ، DogeCoin (Doge) ؛ الرموز ذات الحد الأقصى للسوق العالي ، ولكن TVL منخفض نسبيا.

تفتقر هذه الرموز إما إلى الفرصة لاستخدامها بفعالية في التقييم والتداول ، أو أن العديد من حامليها يفتقرون إلى القدرة التقنية أو الاهتمام بالمشاركة في العائد المحسّن. وهذا يمثل اختلالا كبيرا في تقييم الأصول العام ونشاط بروتوكول DEFI المرتبط. إذا استطعنا تصحيح هذا الاختلال ، فسيكون هناك طوفان من السيولة في السوق. هذا من شأنه أن يؤدي إلى بدء عملية الاستثمار والابتكار الذي يحتاجه Defi.

نحو طبقة السيولة العالمية

إذا كان Defi قد تحرر من دورة السيولة المجزأة والحوافز قصيرة الأجل ، فيجب أن يتبع تقدم Tradfi. الأهم من ذلك ، أنه يحتاج إلى تطوير بنية تحتية للمشتركة لتمكين تدفق الأصول غير المحتملين التي يتوقعها المستخدمون المحتملين.

الصناعة ليست أعمى عن هذه المشكلات ، والخطوات المبكرة نحو السيولة العالمية جارية بالفعل. تتيح البروتوكولات مثل ثقب الدودة و Layerzero العقود الذكية إكمال الطلبات عبر السلاسل. في مكان آخر ، بدأت البروتوكولات والتطورات القائمة على القصد في البراهين الصفرية في دفع حدود UX Defi ، مما يجعل حركة رأس المال بسيطة كما في عروض Tradfi.

يمكن أن تنشئ طبقة السيولة الموحدة ، على سبيل المثال ، سوق XRP في Solana ، وسوق Doge في Avalanche (Avax) ، وسوق Cardano (ADA) على القاعدة. سيمكن ذلك مشاريع DEFI من العمل مثل مؤسسات Tradfi على نطاق واسع ، والاستفادة من تجمعات رأس المال العميقة والمستقرة ، مما يقلل من الحاجة إلى برامج الحوافز المستمرة.

مع مرور الوقت ، من شأن ذلك أن يلغي المدى القصير في حروب APY ، مما يشجع المقرضين على نشر الأصول بثقة أكبر ، مع إطار سيولة موحد يخفف من مخاطر التعرض دون المساس بالعوائد. سيتم استخدام رأس المال بالكامل ، وسوف تتدفق السيولة بحرية إلى حيث هناك حاجة إليها ، وسوف يتسارع نمو Defi.

بالنسبة لمستخدمي البيع بالتجزئة ، سيكون هذا بمثابة اختراق. مع أسواق السلسلة المتقاطعة التي يمكن الوصول إليها ، يمكن لمستثمري التجزئة تنويع أصولهم بسهولة دون الحاجة إلى التنقل في الجسور المعقدة أو المخاطر غير الضرورية. علاوة على ذلك ، فإن UX المبسط من شأنه أن يقلل من الحواجز التقنية ، مما يجعل الإقراض والاقتران والتداول في متناول المستخدمين من اليوم الأول. مع انخفاض التعرض ، يمكن لمستخدمي البيع بالتجزئة المشاركة بثقة في Defi ، وقيادة التبني ، وإدخال مليارات الدولارات إلى أسواق جديدة ، والسماح Defi بالوصول إلى إمكاناتها المربحة.

ومع ذلك ، إذا كانت Defi خطيرة حقًا بشأن السيولة العالمية ، فيجب أن تتجاوز النظم الإيكولوجية الرئيسية الحلول المعزولة وإنشاء معايير مشتركة من خلال مراكز السيولة القابلة للتشغيل البيني أو آليات التنسيق اللامركزية. يجب على المؤسسين والمطورين التعاون من أجل نظام بيئي صحي ومزدهر ، وليس التنافس على موارد محدودة.

إن التحول نحو فتح أسواق التدفق الحر في مستقبل Defi يحتاج إلى أكثر من منتج واحد يخدع السوق. سيأتي من جهد مستمر على مستوى الصناعة: تحول ثقافي نحو عروض منتجات طموحة وسهلة الاستخدام تأخذ في الاعتبار احتياجات كل من الأسواق وعملاء المستقبل.

خاتمة

مشكلة سيولة Defi هي أكثر من مسألة عدم الكفاءة ؛ ويشير إلى القضايا الهيكلية والثقافية والنظامية داخل الصناعة. فقط استجابة منسقة ستسمح Defi بالوصول إلى إمكاناتها. تم تأمين الصناعة في دورة من الحوافز قصيرة الأجل ، حيث تتنافس الأصول الرئيسية والبروتوكولات على رأس المال المجزأ ؛ بدون تحول هيكلي نحو طبقة سيولة عالمية ، سوف يكافح Defi لتوسيع نطاق أو ابتكار أو تقديم بدائل حقيقية لـ Tradfi.

توجد أسس لهذا التحول ؛ ربما يكون ذلك جاريًا ، لكن الاستجابة المنسقة لا تزال مفقودة. بالنسبة لأولئك الذين يؤمنون بمهمة Defi ، على الرغم من ذلك ، فإن المستقبل الذي تتحرك فيه السيولة بحرية عبر السلاسل غير قابلة للتفاوض ؛ إنه السبيل الوحيد للمضي قدمًا.