تفشل stablecoins BIS “ثلاثة اختبارات رئيسية” حيث يحذر تقرير جديد من المخاطر المالية
ألقى تقرير جديد من البنك للمستوطنات الدولية (BIS) الشكوك في الدور طويل الأجل لـ StableCoins في النظام المالي العالمي ، بحجة أنها تقل عن ثلاثة معايير أساسية للعمل كأموال حقيقية.
أصدرت BIS ، التي تعمل كهيئة تنسيق للبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم ، تقريرها الاقتصادي السنوي لعام 2025 يوم الثلاثاء ، مما يبرز المخاوف حول هيكل StableCoins واستقراره ونزاهة.
تحذير BIS stablecoins تفتقر إلى الوفة والمرونة والنزاهة
وفقًا للتقرير ، لا تفي StableCoins بمعايير الفردي والمرونة والنزاهة. هذه هي السمات الأساسية التي يقولها BIS إنها ضرورية لأي أداة تأمل في دعم نظام نقدي حديث.
وذكر التقرير: “لا تتراكم StableCoins جيدًا ضد الخصائص الثلاثة المرغوبة للترتيبات النقدية الصوتية ، وبالتالي لا يمكن أن تكون الدعامة الأساسية للنظام النقدي المستقبلي”.
أقر المؤلفون أن stablecoins لديها بعض الفوائد. وتشمل هذه القابلية للبرمجة ، والاستماء المستعار ، وسهولة الاستخدام. يقدم هيكلها أيضًا معاملات أسرع وأرخص ، وخاصة للمدفوعات عبر الحدود.
لكن BIS خلص إلى أن هذه المزايا تفوقها المخاطر ، خاصةً عند مقارنتها بالأموال التي تصدرها البنوك المركزية والمؤسسات المالية المنظمة.
وقال التقرير: “على عكس الأموال المدعومة من البنك المركزي ، والتي يتم قبولها على قدم المساواة ولا تتطلب شيكات خلفية ، يتم إصدار stablecoins من قبل كيانات خاصة ويمكن أن تتداول في قيم متقلبة”.
هذا يقوض فكرة الفردي ، فكرة أن المال يجب أن يكون له قيمة موحدة عبر النظام.
فيما يتعلق بمسألة المرونة ، جادل BIS بأن stablecoins لا يمكن أن تستجيب للصدمات أو الطلبات على نفس الطريقة التي تتمتع بها أموال البنك المركزي.
وأشار التقرير إلى أن “أي إمدادات إضافية من stablecoins تتطلب الدفع المسبق بالكامل من قبل حامليها” ، واصفاها بأنها “إعداد صارم في النقد.”
على النقيض من ذلك ، تعتمد الأنظمة المصرفية التقليدية على البنوك المركزية لحقن السيولة خلال أوقات التوتر.
الاختبار الثالث ، النزاهة ، أثار أقوى المخاوف. أشار التقرير إلى احتمال حدوث stablecoins ، وخاصة تلك المحتجزة في محافظ غير مكشوفة ، لاستخدامها في الأنشطة غير المشروعة.
“لدى StableCoins أوجه قصور كبيرة عندما يتعلق الأمر بالترويج لنزاهة النظام النقدي” ، كتب BIS ، في إشارة إلى قابليتها لغسل الأموال والتمويل الإرهابي والتهرب من العقوبات.
على الرغم من ذلك ، أقر BIS أن الطلب على StableCoins لا يزال مستمرًا ، خاصة في البلدان ذات التضخم المرتفع أو الوصول المحدود إلى الدولارات الأمريكية. لكنه أصر على أن دورهم يجب أن يكون محدودًا تمامًا وينظم بشدة.
“يمكن للمجتمع إعادة تعلم الدروس التاريخية حول قيود المال غير السليمة” ، حذر المؤلفون. “يمكن لاتخاذ إجراء جريء من قبل البنوك المركزية والسلطات العامة الأخرى دفع النظام المالي على طول المسار الصحيح.”
تسبب التقرير تموجات السوق. انخفضت أسهم Circle ، مصدر USDC ، أكثر من 15 ٪ يوم الثلاثاء بعد إصدار BIS. وصلت سهم سيركل إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 299 دولارًا يوم الاثنين ولكنه انخفض إلى 222 دولارًا بعد النشر.
في حين أن BIS كان ينتقد StableCoins ، فقد استغرق رؤية أكثر تفاؤلاً للرمز المميز. وصفه التقرير بأنه “ابتكار تحويلي” يمكن أن يعزز البنية التحتية المالية من خلال البناء على الأنظمة الحالية.
كان رد الفعل على التقرير مختلط. ورفض البعض في مجتمع التشفير النتائج على أنها يمكن التنبؤ بها. وقال جيم ووكر ، كبير الاقتصاديين في أليثيا كابيتال: “إن BIS هستيري في معارضته للتشفير”.
وقال إن استدعاء البنك المركزي الذي يدعم شرطًا رئيسيًا مقابل المال كان “مثيرًا للضحك” بالنظر إلى الإخفاقات النقدية السابقة.
يضيف تقرير BIS إلى التدقيق التنظيمي المتزايد لـ StableCoins على مستوى العالم.
على الرغم من أن استخدامها يستمر في النمو ، خاصة في الأسواق الناشئة ، إلا أن رسالة BIS واضحة: stablecoins ليست مستعدة لاستبدال الأموال التقليدية ، وقد تكون أبدًا.
على الرغم من انتقادات BIS ، ينمو زخم Stablecoin
بينما يستمر بنك التسويات الدولية (BIS) في تحذيره من دمج StableCoins في التمويل التقليدي ، فإن الشهية العالمية لهذه الدولارات الرقمية تحكي قصة مختلفة.
يتجاوز STABLECOIN Supply الآن 150 مليار دولار ، مع استخدام المؤسسية والتجزئة المتزايدة. في عام 2024 ، تفوقت StableCoins على التأشيرة لفترة وجيزة في حجم المعاملات ، وهو علامة فارقة تشير إلى مدى خطورة العملاق في الدفع.
يقال إن الشركات الكبرى مثل Amazon و Walmart قد استكشفت الأنظمة المستندة إلى StableCoin ، مضيفة ضغوطًا على مقدمي الخدمات القديمة مثل Visa و MasterCard.
وفي الوقت نفسه ، تستعد Ripple لدخول المساحة مع StableCoin المدعوم من الدولار الأمريكي ، وتكثيف المنافسة.
تم إقرار قانون العبقري – لكن الخبراء يقولون إن stablecoins لديها القدرة على إلحاق الضرر بالاقتصاد العالمي أقر مجلس الشيوخ الأمريكي مؤخراً قانون العبقري ، وهو مشروع قانون يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي لـ StableCoins. إذا تم تمريره من قبل المنزل ، فقد يحول الولايات المتحدة إلى مركز عالمي للأصول الرقمية المدعومة بالدولار.
حتى الرئيس دونالد ترامب أظهر دعمًا للتشريع.
بينما تقوم StableCoins بتنفيذ طرق ، تقوم منصات مثل Coinbase و JPMorgan ببناء بنية تحتية للدفعات المشفرة ، وحوالي 90 ٪ من المؤسسات المالية تستخدم الآن أو تستكشف تكامل StableCoin.
على الرغم من شكوك BIS ، فإن الزخم وراء StableCoins يستمر في بناء ، مع التنظيم والابتكار والتبني الذي يقود المرحلة التالية.
تفشل Post StableCoins BIS “ثلاثة اختبارات رئيسية” حيث يحذر تقرير جديد من المخاطر المالية أولاً على cryptonews.
