تعريفة النحاس هي الإجابة الخاطئة على السؤال الصحيح
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
العم سام لديه مشكلة النحاس. بأعداد مستديرة للغاية ، تنتج الولايات المتحدة 1 مليون طن من المعدن الأحمر ، وتستهلك 2 مليون. يتم ملء العجز من الخارج ، مما يخلق ثغرة جغرافية سياسية محتملة. ومع ذلك ، حتى داخل الولايات المتحدة ، هناك نحاس وافٍ للذهاب إلى الجولة ، لأولئك الشجاعين والغنيين والصبور بما يكفي لاستخلاصه – خاصةً إذا فقدت الواردات الأرخص فجأة جاذبيتهم. قضية ، إذن ، للتعريفات.
هذا ، على الأقل ، هو المنطق من البيت الأبيض. تعهد الرئيس دونالد ترامب بتصفع الرسوم على واردات النحاس ، بعد أن حدد المعدن بالفعل كمدخلات حاسمة للازدهار الأمريكي. وقد دفع ذلك سعر العقود المستقبلية للنحاس على الأسواق الأمريكية بنسبة خامسة تقريبًا يوم الثلاثاء. بطبيعة الحال ، من غير المرجح أن تكون التعريفة ذات البطانية 50 في المائة هي النتيجة النهائية. الآن تأتي المفاوضات والاستسلام.
هناك مشكلة مشروعة يجب حلها. النحاس ، على الرغم من أنه وفيرة ، يكون مكلفًا بشكل متزايد ويصعب استخلاصه. لسنوات ، كان من الواضح أن أزمة العرض تلوح في الأفق ، مع النمو الطبيعي في الطلب يتضخم بسبب الانتقال إلى الطاقة الخضراء و “كهربة”. على سبيل المثال ، تستخدم السيارة الكهربائية 2.5 أضعاف النحاس مثل زواج البنزين ، ويقدر S&P Global.
الآن ، هناك ضغوط أخرى أيضًا. أنشأت الذكاء الاصطناعي ، مع اعتمادها على مراكز البيانات والعطش من أجل السلطة ، مستهلكًا جديدًا للنحاس. تزايد ميزانيات الدفاع تضيف المزيد من الضغوط. لكن في حين أن التعدين أصبح مسألة إلحاح ، يمكن أن يستغرق عقودًا جديدة ومليارات من الدولارات. يمكن أن يكون القرار ، وهو موقع مملوك لشركة Rio Tinto و BHP Billiton ، أكبر منجم نحاسي في الولايات المتحدة ، ولكن تم تعزيزه في نزاعات قانونية لسنوات.
يمكن أن تحفز التعريفة الجمركية – من الناحية النظرية – إنتاجًا جديدًا ، من خلال رفع السعر. قدرت BlackRock أن 12000 دولار للطن هو السعر الذي يبدأ فيه الحفر في أن يبدو قابلاً للتطبيق ماليًا ، وبعد أن قال ترامب إنه “يفعل النحاس” ، وهذا هو المكان الذي يجلس فيه سعر الولايات المتحدة تقريبًا. لكن الرسوم التجارية هي أداة حادة. ولديهم عيب مميت: يخطط عمال المناجم استثماراتهم على مدار عقود ، في حين أن التعريفة الجمركية يمكن أن تتلاشى مع سكتة دماغية القلم.
علاوة على ذلك ، فإن إخراج النحاس من الأرض هو المشكلة الأولى فقط. والثاني يجعلها قابلة للاستخدام. بالكاد تضيء الولايات المتحدة النحاس هذه الأيام ، لأنها عادة ما تكون عملية باهظة الثمن وقذرة وغير شعبية. لقد تحول هذا النشاط بالجملة إلى الصين ، التي تدخل الآن ما يقرب من نصف العرض في العالم ، مقارنة مع 3 في المائة في الولايات المتحدة ، وفقًا للمسح الجيولوجي الأمريكي. تم إعادة استخدام بعض المصاهر الأمريكية كمراكز للبيانات.
هذا لا يعني أن “فعل النحاس” غير مجدي. الإعانات لها مكانها. وعلى الرغم من أن عمال المناجم يحتاجون إلى سنوات من اليقين لكراحة الأرض ، فإن التقنيين ليسوا مثل هؤلاء المتلقيين. تتبادل شركات مثل Freeport-McMoran ، و CeiBo المدعومة من BHP ، بطرق جديدة لاستخراج وصقل المزيد من النحاس من الألغام الموجودة. الأسعار المرتفعة قد تمنحهم fillip. تعتبر التعريفات وسيلة سيئة لحل مشكلة الطلب ، ولكنها طريقة لائقة لتركيز العقول.
john.foley@ft.com
