تتحول مجموعات التكنولوجيا في الصين إلى StableCoins للنمو
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
في الصين البر الرئيسي ، لا تزال العملات المشفرة محظورة. لكن StableCoins ، أو الرموز الرقمية المرتبطة بالعملات التقليدية ، بدأت في استخلاص الاهتمام من صناع السياسة المحليين. بينما تستعد هونغ كونغ لتنفيذ قواعد ترخيص stablecoin في 1 أغسطس ، فإنها تحدد نفسها كسرير اختبار لما يمكن أن يصبح أحد أهم الخطوات في إنشاء Renminbi الرقمي الذي يدور في الخارج.
هذا وقت مهم لبكين ، وذلك بفضل زيادة استخدام الدولار في الدولار بين المصدرين الصينيين ، إلى جانب انفتاح بنك الصين الشعبي على الأدوات المالية الرقمية. في الوقت الحالي ، تمثل stablecoins المقدمة من الدولار الأمريكي أكثر من 99 في المائة من السوق العالمية ، مما يعكس دوره باعتباره العملة الافتراضية للتجارة الدولية والتسوية المالية. يبقى Renminbi مقيدًا بالدورة الخارجية المحدودة. إنه يشكل أقل من 3 في المائة من إجمالي المعاملات عبر الحدود ، ويخضع لضوابط رأس المال الضيقة.
ومع ذلك ، فإن Renminbi Stablecoin قابلة للحياة ، وخاصة واحدة صدرت في الخارج من خلال كيانات هونغ كونغ الخاضعة للتنظيم ، لديها القدرة على تعطيل هذا الاعتماد الراسخ على الدولار. يمكن أن يتداول الأطراف المقابلة في أي مكان رمزًا رقميًا يمثل مطالبة على Renminbi ، ومع ذلك فإن العملة الأساسية نفسها ستبقى في الصين ، تحمي الضوابط الرأسمالية في بكين.
هناك مجموعتان صينيان لاستفادة أكثر من مثل هذا التحول. مجموعة التجارة الإلكترونية JD.com و Fintech Ant Group ، التي تضغط على إصدار Renminbi المربوطة بالثبات ، ستحصل على تدفقات إيرادات جديدة في رسوم المعاملات والعائد الاحتياطي والتسوية. أظهرت شركة Circle Internet ، وهي شركة StableCoin التي تم إدراجها مؤخرًا ، أن هذا النموذج يمكن أن يكون مربحًا: لقد حقق 1.7 مليار دولار من الإيرادات وأكثر من 150 مليون دولار من الأرباح العام الماضي.
بالنسبة إلى jd.com ، ستكون StableCoins أداة عملية تشتد الحاجة إليها يمكنها تحسين كفاءة تمويل التجارة والتسوية عبر أعمالها التجارية للتجزئة والخدمات اللوجستية. سيساعد ذلك في تبسيط التسوية لتجارها وشركائها اللوجستية والسماح لـ JD بتقديم مدفوعات الحدود عبر التكلفة بشكل أسرع وأقل للمصدرين. على المدى القريب ، سيكون بائعو سلسلة التوريد الإقليمية أو البائعين القائم على المنصات ، والذين يعطيون الأولوية للسرعة وتكاليف المعاملات المنخفضة ، هو الأكثر احتمالًا لقبول مدفوعات StableCoin.
للفرصة أن تكون الفرصة أكبر. بالنظر إلى متوسط عائد بنسبة 2 في المائة على الاحتياطيات ، تمشيا مع العائد على سندات الحكومة الصينية قصيرة الأجل ، فإن الفائدة وحدها تعني دفعة كبيرة للأرباح ، حتى قبل حساب رسوم المعاملات وإيرادات البنية التحتية للدفع. من شأنه أن يحصل على تدفقات الدخل المتكررة من الوظائف التي يحتكرها البنوك وشبكات البطاقات العالمية.
ستظل تدفقات الإيرادات الجديدة هذه تعرض لتغييرات أسعار الفائدة والتحولات التنظيمية ، وتتوقف على ما إذا كان stablecoin يكتسب قوة حقيقية. ولكن بالنسبة لشركات مثل JD.com و ANT Group ، فإن هذا يمثل فرصة نادرة للابتعاد عن النمو الذي يحركه المنصة نحو الإيرادات أقل تعرضًا لدورات المستهلك وقاعدة أرباح أكثر استقرارًا ويمكن التنبؤ بها-مع المساعدة في تعزيز الوضع النقدي الدولي في الصين في هذه العملية.
june.yoon@ft.com
