Sec Eyes Track Crypto ETF قوائم في محادثات هادئة مع البورصات
يمكن لمشاورات SEC غير المعروفة أن تخلص من شهور من التأخير البيروقراطي لتصفيات Crypto. بدلاً من الإيداعات المزدوجة ، قد يحتاج المصدرون قريبًا إلى مجرد صبر S-1 ، مما يمهد الطريق لموجة غير مسبوقة من القوائم.
كشفت إليانور تيريت ، مراسلة فوكس للأعمال ، عن مناقشات مبكرة بين مسؤولي SEC والبورصات الرئيسية حول إنشاء قواعد قائمة موحدة لاتحادات الصناديق الاستثمارية المشفرة.
يمكن أن يغير الإصلاح المحتمل بشكل أساسي كيف تصل هذه الأموال إلى السوق. بدلاً من التنقل في المتاهة البيروقراطية من 19B-4 الموافقات ، قد يحتاج المصدرون فقط إلى تقديم تسجيل S-1 وتحمل فترة انتظار لمدة 75 يومًا.
ما يلفت انتباه مراقبي الصناعة هو ما سيؤهل بالضبط رمزًا لعملية المسار السريع هذه. في حين أن مسؤولي SEC يظلون مشدودين ، تشير مصادر متعددة على دراية بالمحادثات إلى أن المعايير ستركز على الأرجح على المقاييس الصعبة مثل الحد الأقصى للسوق وحجم التداول وعتبات السيولة.
يمكن أن تجعل هذه المتطلبات أو تحطم العديد من صناديق الاستثمار المتداولة المقترحة قبل أن تصل إلى خط البداية. لكل Terrett ، رفضت مراقبة الأوراق المالية التعليق عند الضغط عليها للحصول على التفاصيل.
تحول تنظيمي ولد من الضرورة؟
بالنسبة إلى وكالة غالبًا ما تنتقد لزيادة التزايد ، فإن استعداد المجلس الأعلى للتعليم الظاهر للنظر في مسار موحد لقوائم ETF الرمزية يمثل امتيازًا نادرًا للواقع التشغيلي.
وتأتي هذه الخطوة بعد سنوات من الضغط على مديري الأصول والمشرعين وحتى المحاكم التي تشكك في معاملة الوكالة غير المتسقة لمنتجات التشفير ، مما تسبب في خطوط أنابيب الإيداع المسدودة وتراجعها عن المصدرين.
تم انتقاد نظام الإحداثيات المزدوج الحالي ، والذي يتطلب كل من تسجيل S-1 وتغيير قاعدة التبادل 19B-4 ، على أنه زائد ، وغالبًا ما يضيف شهورًا من التأخير غير الضروري. كشفت الانتصار القانوني للمعالم القانوني لـ Grayscale Bitcoin Trust في الصيف الماضي ، والتي أجبرت SEC على إعادة النظر في مواقع إنكار ETF الخاصة بـ Bitcoin ، المراجحة التنظيمية في اللعب.
الآن ، مع تداول صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin و Ethereum بالفعل ، يبدو أن الوكالة هي تنظيم مسار أوضح للموجة التالية من الأموال ، قبل أن تفرض مواجهة قاعة المحكمة الأخرى يدها.
يأتي هذا الجهد في الوقت الذي تطورت فيه صناديق الاستثمار المتداولة في Crypto من المنتجات المتخصصة إلى المتنافسين السائدين ، حيث تتجاوز الأصول العالمية تحت الإدارة 90 مليار دولار هذا العام. لكن موافقات كل حالة على حدة ، غالباً ما تكون غارقة في الإفصاحات المتكررة والمراجعات في اللحظة الأخيرة ، كافحت من أجل مواكبة ذلك.
يشير نظام المسار الواحد المقترح إلى أن الوكالة تعترف بحق لا مفر منه: صناديق الاستثمار المتداولة في التشفير موجودة هنا للبقاء ، وأن الفحص اليدوي لكل ملف غير قابل للاستمرار.
من خلال تفريغ عمليات التحقق من الأهلية الأولية للتبادلات ، يمكن للمنظمين التركيز على المخاطر النظامية بدلاً من الأوراق. تعكس هذه الخطوة تحديث “قاعدة ETF” لعام 2020 من SEC ، والتي تبسيط إطلاق ETF التقليدي ، ولكن مع تطور حاسم. على عكس الصناديق التقليدية ، تواجه Crypto ETFs مخاطر الحضانة والتقييم ومعالجة السوق الفريدة ، مما يعني أن أي معايير جديدة ستحتاج إلى معالجة هذه المخاوف وجهاً لوجه.
إذا تم تنفيذها ، فقد تؤدي التغييرات إلى اندفاع ذهبي بين مديري الأصول المتوسطة من الدرجة المتوسطة التي سبق أن تم ردعها بتكلفة وتعقيد عملية 19B-4. ومع ذلك ، فإن الشيطان يكمن في معايير الإدراج غير المعلنة.
