Bitcoin Crensuries Divide Crypto Bros: مجرد تمويه فيات؟
توفر شركات وزارة الخزانة في Bitcoin – الكيانات التي تتراكم الأصول الرقمية (عادة من خلال الأصول المستعارة) – للعملاء التعرض غير المباشر من خلال مخزونهم. يعتقد البعض أن هذه الشركات تجلب بيتكوين إلى وول ستريت. يعتقد آخرون أن شركات الخزانة هذه تفعل العكس: تحويل عملة البيتكوين إلى ما يسمى “فيات بروس”.
من الاحتكاك الذاتي للمفاتيح الخاصة إلى البيتكوين غير المباشر “التعرض”
في عام 2021 ، أجاب الملياردير ومالك X Elon Musk الشهير “تطبيقك تمتص” بمحفظة تشفير لا تدعم وصول المستخدم إلى مفاتيحهم الخاصة. الآن ، عندما تحظى شركة Bitcoin ETFs و Bitcoin Treasury Companies باهتمام كبير ، قد يبدو أن الاحتكاك الذاتي قد ترك المشهد بصمت.
على الرغم من أن السرد الكبير مشغول بالأخبار حول شركات الخزانة التي تنفق ملايين الدولارات (من الأموال المقترضة) لشراء أكبر عدد ممكن من عملات البيتكوين ، فإن عملة البيتكوين التي (في أحسن الأحوال) لا تهتم “التعرض غير المباشر لبيتكوين” لم يذهب إلى أي مكان. فهي ليست واضحة على وسائل الإعلام الاجتماعية ووسائل الإعلام.
يمتلك التعرض غير المباشر للبيتكوين ، أو امتلاك عملات البيتكوين الورقية ، أصولًا معينة صادرة عن الشركة التي تتراكم بشكل استراتيجي Bitcoin على ميزانياتها العمومية. أسهم شركات الخزانة Bitcoin (على سبيل المثال ، MSTR بواسطة الإستراتيجية) أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) لشركات إدارة الأصول التي تحمل Bitcoin (على سبيل المثال ، IBIT بواسطة BlackRock) هما من أكثر أنواع الأصول شعبية التي تعرض المستخدمين إلى Bitcoin.
من المفترض أن امتلاك هذه الأصول يتيح لحاملي الاستفادة من حركات أسعار البيتكوين كما تنعكس في قيمة هذه الأصول. لهذا السبب تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin ، وأسهم شركات الخزانة في Bitcoin ، ومشتقات Bitcoin ، والأصول المماثلة تحمل Bitcoin ، على الرغم من أنها عملة البيتكوين الورقية بشكل أساسي.
هل شركات الخزانة طروادة وول ستريت؟
يرى البعض شركات الخزانة كوسيلة مباشرة للمستثمرين المؤسسيين والشركات للدخول إلى سوق التشفير. في الواقع ، بالنسبة للشركات ، فإن شراء أسهم الإستراتيجية أسهل من شراء Bitcoin من حيث القانون. تحتفظ الإستراتيجية بحوالي 600000 بيتكوين ، والمشاركة في نشاط منتظم مثل شراء أسهم MSTR يعرض مشتري الشركات إلى تقلبات أسعار البيتكوين.
مع استمرار شركات الخزانة في تجميع عملات البيتكوين بلا هوادة ، فإنها تزيد من ضغط الشراء ، مما يمنع سعر BTC من تجربة انخفاضات كبيرة. الشركات التي تشتري أسهم شركات الخزانة تستثمر بشكل غير مباشر في البيتكوين.
وقال مايكل سايلور ، رئيس الإستراتيجية ، إنه يريد سد اقتصاد العملة المشفرة وأسواق رأس المال التقليدية. يرى البعض أنه وشركات الخزانة الأخرى كحصان طروادة يأخذ بيتكوين إلى وول ستريت.
ومع ذلك ، يرى البعض ما يحدث عكس ذلك – تقوم شركات الخزانة بتحويل Bitcoiners إلى مستثمرين تقليديين. يؤكد منتقدو شركات الخزانة أنه على الرغم من الكثير من الحديث عن البيتكوين ، فإن هذه الشركات تعمل في قطاع التمويل التقليدي وتشجع أسهمها على كل من Tradfi (التمويل التقليدي) والمستثمرين التشفير.
والجدير بالذكر أن هذه الشركات لا تدفع موظفيها في التشفير ، ولا تقبل بيتكوين كوسيلة دفع لأسهمها ، من بين أشياء أخرى. حرفيًا ، لا تقدم هذه الشركات أي نوع من الخبرة في Bitcoin لعملائها وموظفيها.
بالنسبة لقطاع Tradfi ، تعمل شركات الخزانة كوسيلة للربح من نمو قيمة Bitcoin. ومع ذلك ، بالنسبة لمستثمري Bitcoin ، قد يبدو أن هذه الشركات هي غزو وكيل Tradfi الذي يغوي الناس على التوقف عن شراء وعقد البيتكوين والتحول إلى أداة تقليدية مثل الأسهم. يُزعم أن السرد القياسي للبيتكوين بمثابة أداة ترويجية لجمهور عشاق البيتكوين.
على الرغم من أنه لا يوجد شيء خاطئ في التنافس مع المستثمرين ، إلا أنه يبدو أن Bitcoiners غاضب من حقيقة أن شركات الخزانة قد أصابت معظم وسائل الإعلام المتعلقة بالبيتكوين مع منشورات ترويجية عنها.
يجادل المدافعون عن الاحتيال الذاتي بأن Bitcoin Podcasters و Crypto X ومؤتمرات التشفير-جميع هذه المنصات هي استراتيجية “شلن” وأسهم Nakamoto. ونتيجة لذلك ، فإنه يترك مساحة كبيرة جدًا للمحادثة مع أولئك الذين يشاركون قيمًا مماثلة ، مثل الاستقلال وفلسفة الاحتكاك الذاتي.
مصدر قلق آخر مرتبط بشركات الخزانة هو أن استراتيجياتها قد لا تكون آمنة للغاية ، وفي وقت ما ، سيتعين عليهم بيع البيتكوين التي يشترونها. قد يؤدي إلى تأثير الدومينو الذي يمكن أن يدفن حتى العمالقة مثل الإستراتيجية.
وفقًا لتقرير حديث صادر عن شركة Capital Company Breed ، من غير المرجح أن تنجو معظم شركات الخزانة في بيتكوين “دوامة الموت” التي قد تسبب في انخفاض مفاجئ في سعر BTC.
تكون فرص إحياء الشركات بعد الحادث أرق ، خاصة بالنظر إلى طبيعتها المركزية.
