Big Tech Covets رمز حالة العالم القديم: ديون طويلة الأجل
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
خلال 30 عامًا ، انتقلت Google من غير موجود إلى جزء من الأثاث. للتباهي بهذه الحقيقة ، قامت الشركة الأم Alphabet مؤخرًا بشيء ما هو عادة الحفاظ على الشركات التي تتوقع أن تكون موجودة لفترة طويلة حتى الآن: لقد أصدرت حوالي 40 عامًا من السندات.
بيع الديون لمجموعة البحث على الإنترنت هذا الشهر هو الأول منذ خمس سنوات. لن يتم تسليم الورقة الأطول تاريخًا حتى عام 2065 ، وفي الوقت الذي سيكون فيه عدد سكان الولايات المتحدة ما يقرب من 400 مليون ، فإن أيقونة البوب تايلور سويفت ستكون 75 €6.75 مليار.
شركات التكنولوجيا ليست غرباء للاقتراض البعيد. أصدرت شركة IBM سندات مدتها 100 عام في عام 1996 ؛ تعد Microsoft و Amazon و Apple و Intel من بين تلك التي باعت ورقة مدتها 40 عامًا. سندات Alphabet الجديدة التي تبلغ مدتها 40 عامًا هي الثانية. في شهر نوفمبر الماضي ، باع وسيط إعلان تطبيق الألعاب Applovin 550 مليون دولار من الملاحظات العليا المستحقة في عام 2054 ، وهي مرونة كبيرة لشركة لم يتم علومها إلا في عام 2021.
جمع الأموال في أوروبا يضيف تطورًا جديدًا. مرة أخرى ، كان IBM و Microsoft هنا من قبل. لكن ظروف السوق أحيت تجارة “Yankee” ، حيث تصدر الشركات الأمريكية الديون في الأسواق الأوروبية. هناك منطق عالمي لهذا. شركات مثل Alphabet لديها عمليات وإيرادات في جميع أنحاء العالم. إذا كان بعض العملاء يدفعون باليورو ، فلماذا لا يكون لديهم التزامات بنفس العملة؟
الأهم من ذلك ، حيث أن السياح الأمريكيين الذين يتجولون في متحف اللوفر لتلقي نظرة على منى ليزا ، فإن أوروبا تشعر بالرخيصة. الفجوة البالغة 2.25 نقطة مئوية بين معدلات البنك المركزي للبنك المركزي في السوقين هي ضعف متوسط هذا القرن. العكسي يانكيز هو 30 في المائة من إصدار اليورو هذا العام ، كما تظهر بيانات PWC ؛ عادة ما يكون أقل من 20 في المائة.
وهذا يعكس ، جزئياً ، عدم توازن العرض والطلب على الأصول طويلة الأجل. ترغب شركات التأمين في جمع الاستثمارات المستقرة والناشئة التي تتناسب مع التزاماتها البعيدة. يحاول المستثمرون نشر مخاطر قطاعهم أيضًا. Alphabet هي شركة التكنولوجيا الأمريكية الوحيدة التي أصدرت أوراق اليورو المستحقة بعد 20 عامًا أو أكثر من الآن ، استنادًا إلى تحليل LSEG لبيانات LSEG.
من المحتمل أن يتبع ذلك من أعطال كبيرة أخرى مثال Alphabet. تعتبر قوة البقاء المتصورة ، التي تتجلى في منحنى السندات المتطور ، شارة مفيدة للشركات التي تستثمر مئات المليارات في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الممولة من الديون. المقرضون على استعداد للتشجيع ، لكنهم يريدون من الناحية المثالية أن يعرفوا أن عملاء مرافق البيانات هذه سيكونون – إن لم يكن قويًا مثل المقترضين السياديين – مثل كلمتهم.
في نهاية المطاف ، على الرغم من أن روابط يانكي العكسية هي رمز حالة ، حيث عاد بوند قرن IBM في اليوم. الأبجدية لا تحتاج إلى المال. كما أن الأعضاء الآخرين في ما يسمى الرائعة سبعة. لكن توقع المزيد من هذه السندات التقنية الكبيرة ، التي تنقل عضوية البانتيون مع التأثير على أسواق رأس المال العالمية. النمو مثل whippersnapper هو جيد وجيد. قليل من الشركات يمكن أن تسحب الجاذبية في نفس الوقت.
john.foley@ft.com
