يسلط نائب المدير الإداري في صندوق النقد الدولي الضوء على القضايا في سباق STABLECOIN العالمي
يرى نائب المدير الإداري في IMF Bo Li قضيتين لم يتم حلهما في القتال العالمي على هيمنة Stablecoin ، وتحديداً في طريقة تصنيف StableCoins.
خلال خطابه في الفريق في اجتماع الصيف في المنتدى العالمي للمنتدى الاقتصادي ، تحدث صندوق Caixin ، أو صندوق النقد الدولي أو نائب المدير الإداري لجامعة النقد الدولي عن تسارع استكشاف Stablecoin في العديد من المناطق في جميع أنحاء العالم. وذكر التطورات الرئيسية التي تم إجراؤها في مناطق مثل الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا لتنظيم StableCoins.
وقال بو لي في بيانه في صيف دافوس 2025: “في الوقت الحالي ، يتم إجراء عدد كبير من العملة الرقمية أو التجارب التنظيمية والاستكشافات stablecoin في جميع أنحاء العالم”.
وفقًا لـ LI ، تعمل العديد من البلدان حاليًا على بناء الأطر القانونية والتنظيمية المناسبة StableCoin. في المقابل ، تتطلع المؤسسات المالية والشركات المختلفة إلى خدمات StableCoin لاستيعاب الارتفاع المحتمل في التبني.
ومع ذلك ، أبرز لي أيضًا بعض العيوب داخل الأطر التي لم يتم معالجتها بعد. كان يعتقد أنه لا يزال هناك غموض فيما يتعلق بما إذا كانت stablecoins تصنف كنوع من العملة النقدية أو تحت الأصول المالية مثل الذهب أو الأسهم أو غيرها.
نظرًا لاستمرار LI ، بناءً على نوع فئة الأصول التي تقع تحت ، ستكون اللوائح الخاصة بـ StableCoins مختلفة تمامًا.
وقال نائب المدير الإداري لنقد صندوق النقد الدولي: “لكن هذه مجرد نقطة انطلاق. لا يزال هناك العديد من المشكلات التي يتعين حلها ويجب توحيد الإجماع العالمي”.
يعتقد لي أنه إذا انخفضت stablecoins تحت العملة ، تمامًا مثل طبيعة أصولها المربوطة ، فإن المشرعين سيحتاجون أيضًا إلى التفكير فيما إذا كان ينخفض بموجب M0 أو M2 في النظام المالي. يؤثر الاختلاف في الفئات بشكل مباشر على إنشاء آليات مثل متطلبات مكافحة غسل الأموال والسيولة.
لماذا يهتم صندوق النقد الدولي بتصنيف StableCoin؟
كما هو مذكور في خطاب نائب صندوق النقد الدولي ، تعني M0 قاعدة نقدية أو نقدًا متداولًا. إنه يشير إلى أكثر أشكال المال السائل ، وهو النقد المادي. تشمل فئة العملة هذه العملات المعدنية والبندقية والاحتياطيات المصرفية التجارية المخزنة في البنك المركزي. كل ذلك يعتبر الاحتياطيات 1: 1 للعديد من stablecoins متداولة اليوم.
وفي الوقت نفسه ، M2 أو المال العريض هو فئة مختلفة. بالإضافة إلى M0 ، يقوم M2 بتغليف ودائع الطلب ، وتوفير الحسابات وكذلك السائل الآخر الذي لا يندرج مباشرة تحت عملة قابلة للإنفاق. هذا النوع من الأدوات النقدية أقرب إلى إجمالي الأموال المتوفرة في الاقتصاد المستخدم في المدخرات والاستثمار والإنفاق.
إذا تم التعامل مع StableCoins على أنها M0 ، فسيتم التعامل معها على أنها مكافئات نقدية رقمية ، وتتطلب تنظيمًا صارمًا حول الإصدار والفداء والسيولة والاحتياطيات. يمكن أن يؤدي ذلك إلى البنوك المركزية بالنظر إلى ما إذا كان بإمكان StableCoins منافسة إصدار العملة السيادية ، مثل العملة الرقمية للبنك المركزي أو CBDCs.
من ناحية أخرى ، إذا كان ينظر إلى stablecoins على أنها M2 ، فسيتم معاملتها تمامًا مثل الودائع المصرفية أو صناديق سوق المال. ستخضع هذه الأدوات للوائح للوسطاء الماليين.
في الآونة الأخيرة ، أشعلت الولايات المتحدة شرارة في السباق العالمي لتبني Stablecoin بعد أن أقروا قانون العبقري الذي يهدف إلى توفير الوضوح التنظيمي للستابلات المدعومة بالدولار الأمريكي. وفي الوقت نفسه ، أقرت هونغ كونغ أيضًا إطارًا مرسومًا Stablecoin الذي سيؤتي حيز التنفيذ في 1 أغسطس. لاحظ صندوق النقد الدولي هذا التغيير في المشهد الاقتصادي العالمي.
شهدت دول أخرى مثل روسيا وكوريا الجنوبية وحتى الصين زيادة في الضغط من اللاعبين المؤسسيين والتجزئة لزيادة أطر تنظيم Stablecoin الخاصة بهم حتى لا تتخلف عن أمريكا ومناطق أخرى.
