هل ستشهد الولايات المتحدة طفرة وكتابحة في الاكتتاب المشفرة قريبًا؟
في أعقاب نجاح الافتراح العام الأولي لـ Circle Internet Group (NYSE: CRCL) (IPO) ، بدأ عدد من شركات التشفير في التلميح في الولايات المتحدة.
في 5 يونيو / لقد تجاوز هذا التوقعات البئر ، مما يمثل الحصول على ربح قياسي بنسبة 167 ٪ في اليوم الأول من التداول في CRCL. ارتفع مخزون CRCL منذ ذلك الحين بأكثر من 600 ٪.
في 6 يونيو ، قدمت Gemini – تبادل العملة المشفرة التي أسسها كاميرون وتايلر وينكلفوس – سرية لإدراج قائمة أمريكية. وأعقب ذلك ملف الاكتتاب العام مماثل من Digital Asset Exchange Bullish في 10 يونيو.
وبحسب ما ورد تقوم عمليات تبادل التشفير الأخرى بما في ذلك شركة OKX و Kraken ، Payward Inc. ، بتبسيط العمليات قبل حشوات الاكتتاب العام المحتملة.
لماذا تكتسب الاكتتابات الاكتتابوية التشفير الجر
على الرغم من أن الاكتتاب العام الناجح لـ Circle يؤثر على الأرجح على طفرة Crypto IPO الحالية ، فإن عدد من العوامل الأخرى يقود هذا الاتجاه.
أخبر جوردان جيفرسون ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة دوجيوس ، Cryptonews أن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة أصبحت أكثر ملاءمة لشركات التشفير.
وقال جيفرسون: “لقد حصلنا أخيرًا على وضوح كبير من المنظمين ، بدلاً من مجرد إجراءات إنفاذ وعدم اليقين”.
على سبيل المثال ، أشار إلى أن إعلان الاكتتاب العام الخاص بـ Circle جاء إلى جانب مجلس الشيوخ الذي تمرير قانون العبقري ، الذي يهدف إلى تنظيم StableCoins. أشار جيفرسون إلى أن هذا هو بالضبط نوع شركات الوضوح التنظيمية التي تنتظرها في الولايات المتحدة.
وقال: “عندما يبدأ المنظمون في إعطاء الشركات قواعد واضحة للمتابعة بدلاً من ترك الجميع تخمينًا ، فإن ذلك يخلق الثقة اللازمة لتجاوز عملية الاكتتاب العام”.
أشار جيفرسون كذلك إلى أن نضوج السوق مهم بنفس القدر ، مشيرًا إلى أن الاهتمام المؤسسي الهائل بالأصول الرقمية قد أصبح واضحًا. في الواقع ، تستكشف المؤسسات المالية التقليدية مثل Citibank بنشاط إضافة حضانة التشفير ، في حين تخطط JPMorgan Chase لتقديم استثمارات التشفير لعملائها من خلال حارس طرف ثالث.
وقال جيفرسون: “يدخل رأس المال المؤسسي أخيرًا تشفيرًا ، مع صناديق معاشات تقاعدية خطيرة ومديري الأصول الذين كانوا ينتظرون الوضوح التنظيمي لتحركهم”.
الذي يجب أن تفكر شركات التشفير في الاكتتاب العام
على الرغم من أن النمو البارز يتم رؤيته عبر قطاع التشفير ، فإن هذا لا يعني أن جميع الشركات التي تركز على blockchain يجب أن تفكر في الاكتتاب العام.
أخبر آرون جاكوب ، رئيس حلول المحاسبة في Taxbit ، Cryptonews أن قرار شركة التشفير بمتابعة الاكتتاب العام يعتمد على مرحلة النمو ونموذج العمل والأهداف الاستراتيجية.
“بالنسبة للشركات الراسخة التي لديها تدفقات إيرادات يمكن التنبؤ بها ، وموقف امتثال قوي ، وطموحات لتوسيع نطاق عالمي ، يمكن للجمهور أن يوفر الوصول إلى رأس المال ، وتعزيز السمعة ، وتحسين حوكمة الشركات” ، لاحظ يعقوب.
لذلك لا ينبغي أن يكون مفاجأة أن الاكتتاب العام للدائرة قد نجح. صرح جيريمي ألير الرئيس التنفيذي لشركة سيركل مؤخرًا في مقابلة مع رويترز ، “لقد كان لدينا قناعة عميقة من بداية الشركة بأننا يمكن أن نبني بنية تحتية جديدة مقابل المال ، المبني على الإنترنت ، والتي يمكن أن تعيد تشكيل فائدة المال بشكل جذري.”
تبلغ سقف سوق StableCoin الحالي 252 مليار دولار ومن المتوقع أن ينمو بشكل كبير مع مرور الوقت. يوضح الاكتتاب العام الاكتتابير Circle الطلب المكبوت من الأسواق العامة للأصول الرقمية.
ومع ذلك ، حذر يعقوب من أن الشركات المبكرة أو التجريبية للغاية قد تجد الأعباء التنظيمية ، ومتطلبات الكشف ، وضغط الأرباح الفصلي للأسواق العامة للاختلاف مع ثقافاتها التي تعتمد على الابتكار.
وقال: “يجب أن تزن كل شركة الفوائد طويلة الأجل للإدراج العام ضد التزامات التشغيلية والامتثال التي تستلزمها”.
وفقًا لجيفرسون ، فإن متطلبات الامتثال للاكتتاب العام كبير. على سبيل المثال ، أوضح أن الشركة التي تمر الجمهور تتطلب فريق امتثال كامل ، ووظائف التدقيق الداخلي ، والتكاليف التشغيلية المستمرة الكبيرة التي تتوسع مع حجم الشركات وتعقيدها.
لوضع هذا في نصابها الصحيح ، أبلغت Coinbase Coinbase التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها ، عن نفقات الخدمات المهنية بقيمة 58.2 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025 وحدها ، وهي فئة تشمل الاستشارات القانونية والامتثال. هذا يدل على زيادة بنسبة 35 ٪ على أساس سنوي ، مدفوعًا جزئيًا بتوسيع الالتزامات التنظيمية في جميع أنحاء الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.
وقال جيفرسون: “بلغ إجمالي النفقات العامة والإدارية لـ Coinbase للربع 394.3 مليون دولار ، مع تسليط الضوء على مدى نطاق عمليات الامتثال مع التدقيق التنظيمي والترخيص العالمي”.
وأضاف أن هناك عاملًا رئيسيًا آخر يجب مراعاته وهو أن الأسواق العامة التقليدية تقدر أعمال التشفير بشكل مختلف عن أسواق التشفير. “إنهم يستخدمون مقاييس وأطر مخاطر مختلفة عن ما يستخدمه عالم التشفير.”
الاكتتاب العام مقابل ICO
بالنظر إلى ذلك ، قد ترغب شركات التشفير التي تفكر في الذهاب للجمهور في التفكير في ما إذا كان عرض العملة الأولية (ICO) أكثر ملاءمة لأعمالها. على الرغم من أن ICOs كانت شائعة على نطاق واسع في عام 2017 ، إلا أن عددًا من شركات التشفير ما زالت تنفذ هذه النماذج.
ومع ذلك ، أشار جيفرسون إلى أن مبيعات الرمز المميز ومبيعات الأسهم تخدم أغراضًا مختلفة تمامًا ولا ينبغي اعتبارها بدائل لبعضها البعض.
وقال “الاكتتاب العام يعني بيع الأسهم الفعلية في شركتك من خلال الأسواق العامة المنظمة مع الإشراف الكامل على SEC ، مما يتيح لك الوصول إلى رأس المال المؤسسي الجاد – صناديق التقاعد ، ومديري الأصول ، والمستثمرين المتطورة الذين يفهمون نماذج الأعمال التقليدية”.
على الرغم من أن التكاليف المرتبطة بالاكتتاب العام كبير ، لاحظ جيفرسون أن الشركات تستغل أموالًا مؤسسية يمكن أن تمول نموًا كبيرًا.
من ناحية أخرى ، يركز بيع رمز ICO أكثر على بناء مجتمع. توفر شركة Crypto التي تتابع ICO أيضًا رموز فائدة لمستخدميها.
وقال جيفرسون: “كلاهما يرفع رأس المال ، لكن الرموز تحتاج إلى أن يكون لها فائدة حقيقية وغرض تتجاوز مجرد جمع التبرعات”.
الاكتتاب الاكتتاب والتمثال نصفي في الأفق؟
وبصرف النظر عن ICOS ، أصبح من الواضح أن الولايات المتحدة تخضع لطفرة تشفير الاكتتاب العام. في حين أن التبادلات الرئيسية تفكر في الذهاب إلى الأماكن العامة ، فقد أعلن اللاعبون الأصغر أيضًا عن خطط للاكتتاب العام.
على سبيل المثال ، أعلنت شركة Procap BTC لشركة Bitcoin Advocate و Procap BTC ، يوم الثلاثاء أنها حصلت على 3،724 BTC مقابل 386 مليون دولار. جاء ذلك بعد أيام فقط من الكشف عن خطط للشركة للجمهور في وقت لاحق من هذا العام.
على الرغم من كونها ملحوظة ، إلا أن إمكانية طفرة الاكتتابية والتشفير قد تلوح في الأفق. أخبر بيتر كوياكوف ، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة ميركوريو ، Cryptonews أن تاريخ التمويل قد شهد فقاعات ، سواء في الأسواق التقليدية أو في مساحة الأصول الرقمية.
“غالبًا ما يتم تغذيتها من خلال التداول المضاربة للغاية” ، قال Kozyakov. “قد يقول البعض أنه من الممكن أن نرى شيئًا مماثلاً يتكشف مع الاكتتابات العامة للتشفير ، خاصة إذا كان الإثارة يفوق الأساسيات”.
مرددًا هذا ، يعتقد يعقوب أنه على الرغم من أن المناظر الطبيعية للاكتتاب العام أكثر تنظيمًا وانتقائية من طفرة ICO السابقة ، فإن قطاع التشفير – إلى جانب أي قطاع آخر – ليس محصنًا من دورة الازدهار أو التمثال في الأسواق العامة.
وقال: “مع زيادة التقييمات وتبني حماس المستثمر ، قد تتسرع بعض الشركات للجمهور قبل أن تكون جاهزة من الناحية التشغيلية أو مالياً ، مما قد يؤدي إلى انخفاض سعر الأداء أو الأضرار السمعة أو انخفاض سعر السهم بعد الاكتتاب العام”.
ومع ذلك ، أشار يعقوب إلى أنه على عكس ICOs – التي تفتقر غالبًا ما تفتقر إلى حماية المستثمرين والإشراف الواضحة – تتطلب عملية الاكتتاب العام إفصاحات واسعة النطاق ، والمالية المدققة ، والتدقيق التنظيمي ، مما يساعد على تصفية الشركات الأضعف.
“ومع ذلك ، إذا كانت موجة من الاكتتابات العامة لتكاثرات التشفير تؤدي إلى الضجيج المضاربة وقوائم مبالغة ، فقد تتبع تصحيح”. “الفرق الرئيسي هذه المرة هو وجود المستثمرين المؤسسيين ، ومعايير الامتثال الأكثر صرامة ، والشركات الأكثر نضجًا ، والتي قد تخفف جميعها-ولكن لا تقضي-على مخاطر دورة خوض الازدهار.”
هذا المنصب هل ستشهد الولايات المتحدة طفرة وكتابة تشفير للتشفير قريبًا؟ ظهر أولاً على cryptonews.
