ماذا يعني في عصر التشفير؟

عبارات مثل “Bitcoin هي معدل العقبة” و “Bitcoin هو معدل العقبة الجديد” في كثير من الأحيان إعادة تفوق في مجتمعات Bitcoin ، غالبًا دون سياق. باختصار ، يعني هذا الشعار أن Bitcoin هو أفضل معيار للاستثمار: تجنب الاستثمار في أي شيء يعطي عائدات أقل من Bitcoin. دعنا نتعمق أكثر في معنى هذه العبارة ونستكشف ما يتحدى هذا العقيدة ولماذا يجد البعض أنها مثيرة للجدل.

ما هو معدل العقبة؟

يشير معدل العقبة إلى الحد الأدنى للعائد الذي يجعل الاستثمار أو المشروع قابلاً للتطبيق. يتم استخدام معدل العقبة أثناء تحديد ما إذا كان سيتم بدء مشروع تجاري أو استثمار. إذا كان مرتفعًا جدًا ، فقد يتم رفض المشروع أو الاستثمار.

لتحديد معدل العقبة ، يفكر المرء في التكاليف والتضخم وأسعار الفائدة والمخاطر المحتملة. تستخدم بعض الشركات متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجحة (WACC) كمرجع لمعدل العقبة. ومع ذلك ، يضيف البعض علاوة المخاطر إلى WACC للحصول على معدل عقبة أكثر أمانًا. من المفهوم أن العائد على معدل الاستثمار يجب أن يكون أعلى من معدل العقبة بحيث يكون الاستثمار قابلاً للتطبيق.

غالبًا ما يتم استخدام العائد الحالي على فواتير الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات كمعيار عند حساب معدل العقبة ، حيث إنه بمثابة معدل خالي من المخاطر ، نظرًا لأن الاستثمارات الأخرى عادة ما تكون أكثر خطورة. تستخدم بعض النماذج فواتير الخزانة لمدة 3 أشهر بدلاً من ذلك. وهذا ما تواجهه Maxis Bitcoin عندما يقولون أن Bitcoin هو معدل العقبة.

كيف يكون معدل البيتكوين معدل العقبة؟

هناك رسالتان على الأقل متصلان بشعار “Bitcoin هو معدل العقبة”. أولاً ، تشير Bitcoiners إلى الأداء الضعيف لفواتير الخزانة الأمريكية إذا ما قورنت بأداء Bitcoin.

المعنى الثاني من Bitcoin كمعدل العقبة هو أنه في بعض الأحيان يجب عليك شراء Bitcoin بدلاً من محاولة العثور على استثمار أفضل أداء.

يوضح أن بيتكوين أفضل من T-bills ، وعادة ما يؤكد عشاق البيتكوين على إمكانية التنبؤ ببيتكوين ، مشيرين إلى الحد الأقصى للتوفير الصلب الذي يبلغ حوالي 21 مليون وحدة ، وإصدار برمجة مسبقًا لبيتكوينات الجديدة ، وتواريخ محددة مسبقًا من Halvings ، وما إلى ذلك. بالإضافة إلى ذلك ، يعرض Bitcoin تقديرًا قويًا للأسعار على المدى الطويل. في الماضي ، لم تكن هناك عائدات سلبية في أي فترة 5 سنوات. يُشار إلى تراكم القيمة المستمر على المدى الطويل كأحد الأسباب الرئيسية لإدراج البيتكوين في مختلف احتياطيات الدولة أو الشركات.

لا شيء من هذه هو الحال بالنسبة لفواتير الخزانة الأمريكية ، ولا للذهب ، وهو أحد الأصول في كثير من الأحيان مقارنة مع البيتكوين. بينما يتم اختيار فواتير الخزانة الأمريكية عادةً كمعيار لمعدل العقبة لأنها تعتبر أصولًا خالية من المخاطر ، يعترف الكثيرون بأن المخاطر موجودة.

إذا نظرت إلى الرسم البياني ، فقد تلاحظ أن العائد يخضع لتقلب خطير. في عام 2008 ، انخفض معدل العائد إلى أقل من 1 ٪ وكان هذا منخفضًا حتى عام 2015. تمكنت جائحة Covid-19 من تعطل معدل العائد مرة أخرى في عام 2020. وفي الوقت نفسه ، بدأت العملات المشفرة في النمو بعد انهيار سوق مارس 2020. في تلك الأيام ، اعترف العديد من المراقبين بأن Bitcoin أثبتت نفسها كأصل آمن للملاذ.

حدث انخفاض في عائد T-Bill في عام 2024. تعتمد معدلات عائدات وزارة الخزانة الأمريكية على عوامل مختلفة ، بما في ذلك تصرفات الاحتياطي الفيدرالي ، بطريقة مركزية ، لا يمكن التفكير فيها في Bitcoin. يدعو POTUS الحالي ، دونالد ترامب ، إلى بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض الأسعار ، وهو ما يرفضه ، كوكالة مستقلة ، القيام به ، مشيراً إلى تهديد التضخم باعتباره السبب. بمجرد امتثال بنك الاحتياطي الفيدرالي ويخفض الأسعار ، فإن العائد على فواتير الخزانة سوف ينخفض. يتوقع البعض أن زيادة التضخم سيدفع سعر البيتكوين.

على الرغم من حقيقة أن الأصول التقليدية الأخرى تعتبر أكثر خطورة ، يجادل عملة البيتكوين بأن فواتير وزارة الخزانة الأمريكية ليست من أصل مناسب لخالية من المخاطر ، وبيتكوين مناسبة بشكل أفضل. إن اعتراف Bitcoin من قبل الحكومات والمؤسسات المالية والشركات والخبراء الماليين البارزين (بما في ذلك المتشككين في Bitcoin السابقين) قد يعزز سمعة Bitcoin باعتباره المعيار.

تؤكد شركات وزارة الخزانة في بيتكوين ، مثل الإستراتيجية أو Metaplanet أو Nakamoto ، على أن العائد على العائد على العائد يتفوق على الأصول الأخرى ، وبالتالي يتم تقديم تراكم البيتكوين وإطلاق الأسهم التي تعرض المشترين إلى “ملكية” Bitcoin غير المباشرة. حتى الآن ، شهدت MSTR (أسهم الإستراتيجية) عوائد أعلى من العائدات من Bitcoin نفسها. حتى انفجار فقاعة Bitcoin ، قد يُنظر إلى Bitcoin على أنها معدل عقبة لشركات الخزانة: إذا لم تتمكن من التفوق على Bitcoin ، فعليك امتلاكها.