توصي Top Financial Watchdog قيودًا على رافعة صناديق التحوط
ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية
ببساطة الاشتراك في التنظيم المالي والأسواق Myft Digest – يتم تسليمها مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
قد تواجه صناديق التحوط وغيرها من المجموعات غير المصرفية قيودًا على مقدار الرافعة المالية التي يمكنهم استخدامها وقد تضطر إلى توفير المزيد من الكشف للمنظمين حول اقتراضهم ، بموجب الخطط التي وضعها مراقبة الاستقرار المالي في العالم.
قال مجلس الاستقرار المالي (FSB) يوم الأربعاء إن تدابيره الموصى بها-التي تتبع استشارة تم الإعلان عنها في أواخر العام الماضي-صُممت لمعالجة تراكم الرافعة المالية في غير المصادر ، والتي “يمكن أن تكون مضخمًا مهمًا للضغط. إذا لم يكن يدار بشكل صحيح ، فإنه يمكن أن يخلق مخاطر على الاستقرار المالي”.
تسلط الخطط الضوء على الاعتقاد بين المصرفيين المركزيين والمنظمين بأن صناديق التحوط وغيرها من الجهات الفاعلة غير المصرفية مثل صناديق الائتمان الخاصة ، والتي غالباً ما تستفيد من النفوذ ولكن يتمتع بتنظيم أخف من البنوك ، تشكل واحدة من أكبر التهديدات للنظام المالي العالمي.
لقد حذر المنظمون من ما يسمى بتجارة الخزانة ، وهو رهان شديد الاستفادة من صناديق التحوط القصيرة لعقود سندات الحكومة الأمريكية أثناء اقتراض الأموال لاتخاذ موقف نقدي ، على أمل أن يتقارب الأسعار. تم إلقاء اللوم على استرخاء هذه التجارة في عمليات بيع حادة في أسواق السندات في مارس 2020 ، في حين أن صناديق التحوط كانت تعتبر أيضًا تفاقمًا للاضطرابات في سوق الخزانة في أبريل من هذا العام.
في يوم الأربعاء ، قال بنك إنجلترا إنه سيشاور بشأن طرق معالجة نقاط الضعف في أسواق الريبو في المملكة المتحدة ، حيث يصل اقتراض صندوق التحوط إلى ارتفاع 77 مليار جنيه إسترليني. وقالت بنك إن “عدد صغير من صناديق التحوط” يمثل 90 في المائة من صافي الاقتراض المذهبي.
ومع ذلك ، انتقدت صناديق التحوط الرئيسية ومجموعات الائتمان الخاصة خططًا لتقييد مقدار الرافعة المالية التي يتخذونها ، مما يؤدي إلى مواجهة بين بعض أقوى المستثمرين في العالم وكبار المنظمين العالميين.
تتضمن التدابير التي أوصت بها FSB ، والتي أنشأتها مجموعة البلدان المتقدمة بعد أزمة عام 2008 لتنسيق التنظيم المالي العالمي ، مطالبة بخلاف البنوك بالإفصاح عن المزيد من البيانات حول النفوذ ، مما يجعل المزيد من المعاملات مُحوِّلًا مركزيًا مركزيًا.
وأضافت أن مجموعة من الخيارات للمنظمين الوطنيين للاختيار من بينها إلى “توجيه السلطات في اختيار مقاييس السياسة والتصميم والمعايرة”.
وقال FSB إن القطاع غير البنوك-الذي يشمل صناديق التحوط ، والأسهم الخاصة ، وشركات التأمين وصناديق المعاشات التقاعدية-نما إلى ما يقرب من نصف الأصول المالية العالمية على مدار العقد الماضي ، مع تطور النماذج التجارية والاستراتيجيات باستمرار وغالبًا ما تستخدم الرافعة المالية “.
وقالت إن التدابير ستسمح للسلطات الوطنية “تحديد مخاطر الاستقرار المالي الناتجة عن رافعة الوساطة المالية غير المصرفية ولديها تدابير سياسية مناسبة لمعالجة المخاطر التي يحددونها”.
أعلن FSB أيضًا عن إنشاء فرقة عمل جديدة لتحديد ومعالجة المجالات التي تفتقر إلى البيانات الكافية حول تراكم النفوذ خارج البنوك.
سيقود فرقة العمل أندرو بيلي ، الذي تولى هذا الشهر هذا الشهر تفويضًا مدته ثلاث سنوات كرئيس لـ FSB إلى جانب دوره كحاكم بنك إنجلترا. ستبدأ بإجراء قضية اختبار حول “استراتيجيات التداول المدعومة في أسواق السندات السيادية”.
وقالت FSB إنها “حددت العديد من تحديات البيانات التي أعاقت التقييم الفعال لنقاط الضعف في القطاع غير المصرفي من قبل السلطات”. وهي تخطط لنشر تقرير عن استراتيجيات التداول ذات السندات السيادية بحلول منتصف العام المقبل.
بالإضافة إلى اضطرابات سوق السندات في المراحل المبكرة من جائحة فيروس كورونافروس وفي وقت سابق من هذا العام ، اشتدت مخاوف المنظمين بعد انهيار إدارة رأس المال في مكتب الأسرة ، والتي تركت بنوك الاستثمار مع 10 مليارات دولار من الخسائر ، وأزمة السوق المذهلة في المملكة المتحدة منذ ثلاث سنوات ، والتي كانت تتجه إلى الاستراتيجيات المشتقة.
قال FSB إن هناك جانبًا إيجابيًا للرافعة المالية غير البنوك ، والذي “يمكن أن يعزز الكفاءة ودعم السيولة في الأسواق المالية”.
لكنه أضاف: “هذا أمر ممكن فقط عندما تحافظ الكيانات ذات الاستدعاء على مساحة كافية لزيادة المخاطر والرافعة المالية ، بما في ذلك وجود سيولة كافية”.
