إحياء سوق الأسهم في هونغ كونغ الأسهم
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
تم التعامل مع وضع هونغ كونغ كمركز مالي عالمي عدة ضربات في السنوات الأخيرة. جاءت أولاً اشتباكات بين الشرطة والمتظاهرين المؤيدين للديمقراطية قبل قانون الأمن القومي ، الذي أقره بكين في عام 2020 ، والذي قلص بشدة الحريات السياسية في المدينة. وأعقب ذلك فترة طويلة من قفلات Covid-19 Draconian. مع وجود اقتصاد رجل الأعمال المرتبط بالثروات في البر الرئيسي ، فإن انهيار سوق العقارات في الصين وتباطؤه الانكماش الذي تلا ذلك قد زاد الأمر سوءًا. تميزت السنوات الخمس الماضية بقصص عن الشركات متعددة الجنسيات في المدينة وتتضاءل نشاط المستثمر. هذا العام ، ومع ذلك ، فإن التوقعات سطعت.
سوق الأسهم في هونغ كونغ في خضم تحول مشجع. في النصف الأول من عام 2025 ، كان مكان الإدراج الأول في العالم ، حيث جمع 13.9 مليار دولار في العروض العامة الأولية والإصدار الثانوي ، وفقًا للبيانات التي جمعتها KPMG والتي تستبعد صفقات شركة الاستحواذ الخاصة. تقدمت أكثر من 200 شركة بطلب للحصول على قوائم على البورصة في الأشهر الستة الأولى من العام. في يونيو ، تقدمت 75 شركة – رقم قياسي لشهر واحد.
لقد تهيمن على النشاط الأخير قوائم ثانوية للشركات الصينية ، بما في ذلك مجموعة البطاريات الكهربائية CATL ، التي جمعت 5.3 مليار دولار. في يوم الثلاثاء ، ذكرت FT أن التجزئة على الإنترنت في سنغافورة ، Shein ، قد تقدمت بسرية للحصول على الاكتتاب العام في هونغ كونغ أيضًا ، وسط جهود مطلقة على إدراجها في لندن.
التقاء العوامل وراء الإحياء في الصفقات. أولاً ، شجعت اختراق Deepseek-شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي الصينية-في يناير مستثمرين للتجزئة في البر الرئيسي على محرث الأموال في بورصة هونغ كونغ عبر الأسهم المتصل ببورصة شنغهاي ، حيث سعوا إلى التعرض لأسهم التكنولوجيا. وقد عززت السيولة وأسعار الأسهم. ارتفع مؤشر Hang Seng أكثر من 20 في المائة هذا العام.
ثانياً ، عززت المخاطر التنظيمية في الصين-وتدقيق أكبر للشركات الصينية في الولايات المتحدة-موقف المدينة باعتبارها شركات تسعى إلى التوسع دوليًا دون قيود رأس المال في البر الرئيسي. أنشأت Exchange Hong Kong أيضًا طرقًا منفصلة لإدراج شركات التكنولوجيا المتخصصة ، وقد ساعدت زيارات السياسات في البر الرئيسي للمدينة على إقناع المستثمرين بأن Beijing ينظر إليها على أنها سوق رأسمال في الخارج ، بدلاً من تهديد للمراكات الصينية الأخرى.
يوضح طفرة الاكتتاب العام كيف يمكن لمشاعر Fillip للمستثمر ، بالإضافة إلى المزايا الجغرافية الحالية ، أن تحفز نشاط سوق الأوراق المالية – مما يثير الأمل ، والإلهام ربما بالنسبة إلى لندن. ومع ذلك ، من السابق لأوانه الادعاء بأن مكانة المدينة العالمية مستدامة مرة أخرى. قوائم جديدة لم يتم توسيعها بشكل كبير إلى ما وراء الشركات الصينية. لا تزال البنوك الدولية وشركات المحاماة والشركات حذرًا من التوظيف والاستثمار أثناء محاولتها التنقل بين التوترات بين الغرب والصين. قبضة بكين على السياسة المحلية تغذي المخاوف حول سيادة القانون ، والتي كانت في السابق واحدة من نقاط البيع الرئيسية في هونغ كونغ مقارنة بالبر الرئيسي.
تظل البيئة الاقتصادية الأوسع في المدينة ضعيفة للغاية ، ويرجع ذلك جزئيًا لأن فقدان بعض الشركات والعمال قد تركها أكثر اعتمادًا على الاقتصاد الصيني. لا يزال نشاط التجزئة والإنفاق السياحي أقل من مستويات ما قبل الولادة. انخفضت ثقة القطاع الخاص إلى أدنى مستوى لها في ما يقرب من خمس سنوات في نهاية الربع الثاني ، وفقًا لـ S&P Global.
إن الانتعاش الأخير في نشاط الاكتتاب العام أقل علامة على الانتعاش الدائم من تذكير الإمكانات الكامنة للمدينة. هونج كونج بروسبرز أفضل عندما تربط الصين والعالم. ولكن طالما أن تأثير بكين لا يزال يلقي عدم اليقين على بيئة أعمالها ، فمن المحتمل أن يظل وعدها الكامل كمركز مالي عالمي غير محقّد.