أطلق عليه إيلون موسك “رجسًا” – لكن مشروع القانون الجميل قد يكون محفزًا للورود الخلفي لكريبتو
ما الذي جعل إيلون موسك يطلق على “مشروع قانون كبير الجميل” لترامب رجسًا مثيرًا للاشمئزاز وماذا يعني هذا لمستقبل Crypto في أمريكا؟
يصف المسك بيل جميل بيل بوجود للاشمئزاز في الهجوم الفيروسي
قانون الفاتورة الجميلة الواحدة ، أو Obbba ، هو اقتراح ضريبة وإنفاق ضريبة نقدم من قبل إدارة دونالد ترامب التي مرت بندق المنزل في أواخر مايو 2025.
يمتد مشروع القانون أكثر من ألف صفحة ، ويتوسع في التخفيضات الضريبية لعام 2017 عن طريق توسيع الأحكام الحالية وإدخال الأحكام الجديدة. من بين أبرزها ضرائب صفرية على الأجور المائلة والاستثمارات الفورية للاستثمارات التجارية.
إلى جانب التدابير الضريبية ، يزيد مشروع القانون من الإنفاق في مجالات مثل البرامج العسكرية والبنية التحتية الحدودية. وهذا يشمل تمويل نظام دفاع صاروخي جديد يحمل اسم “القبة الذهبية”.
لدعم نطاق هذه التغييرات ، يرفع الاقتراح سقف الديون الوطني بمقدار 4 تريليونات دولار ويدعو إلى تخفيضات عبر العديد من البرامج الفيدرالية. تواجه Medicaid ، والمساعدة الغذائية ، وخدمات الدعم الأخرى ميزانيات مخفضة وقيود الأهلية الجديدة ، بما في ذلك متطلبات العمل.
يقوم مكتب ميزانية الكونغرس بتقديم ، إذا تم إقراره دون تغييرات كبيرة ، يمكن أن يرفع التشريع الدين الوطني من حوالي 36 تريليون دولار إلى ما يقرب من 40 تريليون دولار على مدار السنوات العشر القادمة.
أثار مشروع القانون بالفعل نقاشًا داخليًا داخل الحزب الجمهوري. أعرب العديد من أعضاء مجلس الشيوخ عن قلقهم بشأن التكلفة طويلة الأجل للإعفاءات الضريبية وتأثير توسيع العجز.
أصبح إيلون موسك ، الذي شغل لفترة وجيزة منصبًا في إدارة ترامب كرئيس لوزارة الكفاءة الحكومية ، أحد أكثر منتقدي مشروع القانون الصريح.
بعد فترة وجيزة من التنحي ، نشر Musk على X ، ووصف الاقتراح بأنه “رجس مثير للاشمئزاز” واتهم المشرعين الجمهوريين من خيانة الأمانة المالية. تابع القول ، “أنت تعلم أنك ارتكبت خطأ. أنت تعرف ذلك” ، في إشارة مباشرة إلى أولئك الذين صوتوا لصالح مشروع القانون.
اتهمهم الآن Musk ، الذي تبرع بحوالي 300 مليون دولار لدعم ترامب والمرشحين الجمهوريين الآخرين ، بخيانة قاعدتهم. بكلماته ،
ورد رئيس مجلس النواب مايك جونسون من خلال الدفاع عن مشروع القانون وتحدي تصريحات المسك. وقال: “صديقي إيلون مخطئ للغاية في هذا القانون” ، واصفاها بأنها استثمار طويل الأجل في التنافسية الأمريكية.
قدم زعيم الأقلية في مجلس الشيوخ تشاك شومر انتقادات من الجانب الآخر من الممر ، واصفا مشروع القانون بأنه “قبيح إلى جوهره” ووصفه بأنه هدية بقيمة 4.5 تريليون دولار للأثرياء للغاية ، بتمويل من التخفيضات في الرعاية الصحية والدعم الاجتماعي للعائلات العاملة.
ينتقل التشريع الآن إلى مجلس الشيوخ ، حيث يحتفظ الجمهوريون بأغلبية من 53 إلى 47. بالنظر إلى مستوى رد الفعل من كل من الحزب وعبر الممر ، من المتوقع أن يتوقع أي إصدار قبل أن يتحرك أي إصدار للأمام.
إذن ماذا يعني كل هذا بالنسبة لمساحة الأصول الرقمية؟ دعنا نقوم بتفكيك ما هو في الواقع وكيف يمكن أن يشكل مستقبل التشفير.
Musk ينفجر فاتورة كبيرة ولكن شركات التشفير قد تستفيد
على الرغم من أن OBBBA لا يذكر التشفير مباشرة ، إلا أن العديد من الأحكام داخل مشروع القانون يمكن أن تؤثر على كيفية عمل الصناعة في الممارسة العملية.
يأتي أحد الآثار الأكثر إلحاحًا من عودة انخفاض المكافآت الكاملة للاستثمارات الرأسمالية ، مما يسمح للشركات بخصم تكلفة المعدات المؤهلة بالكامل في عام الشراء.
بالنسبة لشركات تعدين التشفير ، يمكن شطب منصة تعدين تم شراؤها حديثًا بالكامل بدلاً من انخفاضها بمرور الوقت. يلاحظ أخصائيو الضرائب أن مثل هذه الخصومات يمكن أن تساعد عمال المناجم في إنشاء خسائر ورقية لتعويض الدخل الآخر ، مما يقلل بشكل كبير من عبء الضرائب.
نظرًا لأن الربحية في التعدين تعتمد غالبًا على إدارة التكاليف ، فقد يوفر الحكم الإغاثة المالية المباشرة.
يحتفظ مشروع القانون أيضًا بمعدلات الضرائب الفردية والفردية التي تم تقديمها في عام 2017. قد يستفيد معدل ضريبة الشركات الثابت بنسبة 21 ٪ من الشركات الناشئة من خلال الحفاظ على المزيد من رأس المال للتطوير والتوظيف.
ليست كل عناصر الاقتراح مواتية للقطاع.
يقدم القسم 112105 ضريبة ضريبة بنسبة 5 ٪ على معظم التحويلات عبر الحدود. في كل مرة يرسل فيها الفرد في الولايات المتحدة أموالًا إلى الخارج ، سيتم جمع 5 ٪ من المبلغ بواسطة الخزانة ما لم يستخدم المرسل مزودًا “مؤهلاً” يتحقق منها كمواطن أمريكي أو مواطن.
بالنسبة للعديد من المهاجرين القانونيين وعمال التأشيرة ، الذين يرسلون الأموال بشكل متكرر إلى الأسرة في الخارج ، قد يمثل الشرط احتكاكًا كبيرًا. تقدر مجموعات الدعوة أن أكثر من 40 مليون سكان أمريكي يمكن أن يتأثروا.
لقد أثارت دول مثل المكسيك ، التي تعتمد بشكل كبير على تدفقات التحويلات ، مخاوف بالفعل ، محذرة من أن هذا الإجراء يمكن أن يحول مليارات من اقتصاداتهم.
داخل دوائر التشفير ، يتم الطبقات المترتبة على الطبقات. قد تدفع التكلفة الإضافية للتحويلات التقليدية للمستخدمين نحو البدائل المستندة إلى StableCoin ، بما في ذلك عملة الدولار الأمريكي (USDC) وبيتكوين (BTC) ، والتي تتيح نقل القيمة بلا حدود دون الاعتماد على البنوك أو شركات التحويلات.
إن التحول الملحوظ نحو التشفير للتحويلات يمكن أن يدعو أيضًا التدقيق التنظيمي. إذا رأى صانعو السياسة الأصول الرقمية كأدوات لتجاوز الضرائب ، فقد يزيد من الإشراف على مقدمي خدمات المحفظة وتبادل المنحدرات.
لقد وصف Coin Center هذا التدبير بالفعل كشكل من أشكال المراقبة المالية ، مما يوجه أوجه التشابه إلى المقترحات السابقة التي تهدف إلى تتبع نشاط التشفير ذاتي الاستخدام الذاتي.
لماذا تجعل القسم 899 تغريدة إيلون موسك تشعر بالنبوة بشكل مخيف
يقع القسم 899 ، وهو الحكم الذي يمنح الخزانة الأمريكية الجديدة للانتقام من السياسات الضريبية الأجنبية التي تعتبر غير عادلة للشركات الأمريكية أو الأفراد الأمريكيين ، وهو ما يمنح الخزانة الأمريكية الجديدة للانتقام من السياسات الضريبية الأجنبية التي تعتبر غير عادلة للشركات الأمريكية أو الأفراد.
إذا قامت دولة أخرى بتقديم ضريبة تؤثر بشكل غير متناسب على الكيانات الأمريكية ، فيمكن الخزانة تصنيفها رسميًا على أنها “بلد أجنبي تمييزي”. يسمح هذا التعيين للولايات المتحدة بفرض ضرائب مرتفعة على الشركات أو المواطنين من ذلك البلد الذين يقومون بأعمال تجارية على الأراضي الأمريكية.
تشمل الأهداف الفورية ضرائب الخدمات الرقمية والسياسات الضريبية الدنيا العالمية التي تروج لها منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. قامت العديد من الدول ، بما في ذلك فرنسا وإيطاليا والمملكة المتحدة ، بتنفيذ أنظمة ضريبية تؤثر إلى حد كبير على عمالقة التكنولوجيا الأمريكية. القسم 899 يعطي الولايات المتحدة طريقًا قانونيًا للرد.
بالنسبة لصناعة التشفير ، فإن الآثار متعددة الأبعاد. قد يفكر المنظمون الأجانب الذين يزنون الضرائب على شركات التشفير التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها مرتين. تعامل معاملة على منصات مثل Coinbase أو Circle التي تفضل اللاعبين المحليين يمكن أن تؤدي إلى استجابة انتقامية من الولايات المتحدة بأن تأثير الرادع يمكن أن يساعد شركات التشفير الأمريكية على الحفاظ على الوصول إلى الأسواق العالمية.
يعزز الحكم أيضًا منصب الولايات المتحدة ضد الخطة الدنيا العالمية للمنظمة التعليلية للمنظمة. بدون فرض ضريبة أعلى من خلال المعاهدات الثنائية ، تظل الشركات الناشئة الأمريكية للتشفير تحت القواعد الضريبية المحلية ، حتى عند الكسب في الخارج.
هذا الفصل يفيد شركات blockchain الأصغر. إنه يتجنب وضع الالتزامات الضريبية الأجنبية على الشركات المبكرة التي لا تزال تنقل الامتثال في المنزل. في الوقت الحالي ، يشير القسم 899 إلى أن الولايات المتحدة لن تسمح للدول الأخرى بتوسيع نطاق وصولها الضريبي على الدخل الأمريكي.
المخاطر واضحة بنفس القدر. إذا رفعت الولايات المتحدة ضرائب على الشركات الأجنبية استجابةً لرفاهية الخدمة الرقمية ، فقد تستجيب البلدان المتأثرة نوعًا ما. قد تواجه شركات التشفير التي تدخل أوروبا أو آسيا ضرائب أعلى من حجب أو ترخيص أكثر صرامة أو احتكاك قانوني إضافي.
هذا التصعيد يهدد بالوصول العالمي إلى العديد من مشاريع التشفير التي تعتمد عليها. الفرق الموزعة والمستثمرين الدوليين والسيولة عبر الحدود هي الأساسية للصناعة.
علاوة على ذلك ، فإن بيئة ضريبية مجزأة يمكن أن تبطئ النمو ، وزيادة تكاليف الامتثال ، وتضعف الشراكات الدولية.
قد يتراجع رأس المال الاستثماري الأجنبي. قد يواجه صندوق مقره في بلد مستهدف ضرائب أعلى عند الاستثمار في الشركات الناشئة في الولايات المتحدة ، مما يجعل الصفقات أكثر تكلفة وربما تبطئ تدفق رأس المال.
على الأرض ، قد تكون هناك حاجة إلى البورصات والأموال التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها للإعلام أو الإبلاغ أو الحجب أكثر من المستثمرين المرتبطين بالبلدان المدرجة في القائمة السوداء. هذا التعقيد المضافة يرفع النفقات العامة ويمكن أن يردع مشاركة المستخدم العالمية.
من المحتمل أن يعتمد التأثير الكامل للقياس على كيفية استجابة كلا الجانبين بقوة ، وما إذا كانت الإعفاءات أو الأطر المتفاوض عليها تظهر استجابة لضغط التثبيت.
يبدو مشروع قانون الإنفاق في الكونغرس وكأنه عام 2020 مرة أخرى
قد يظهر أحد الآثار الأوسع لـ OBBBA من خلال تأثيره على توقعات التضخم. غالبًا ما تثير التخفيضات الضريبية على نطاق واسع في الإنفاق ، خاصة عند تمويلها من خلال الاقتراض ، مخاوف بشأن استقرار الأسعار على المدى الطويل.
يتضمن مشروع القانون تخفيضات في بعض البرامج الفيدرالية ، لكن العديد من الاقتصاديين يجادلون بأن تأثيره الفوري محفز. يمكن أن يؤدي التخفيف الضريبي غير الممولة إلى زيادة الطلب مؤقتًا ، ودون تعويض النمو أو الإيرادات ، التي قد تسهم في ارتفاع التضخم بمرور الوقت.
حذرت لجنة الميزانية الفيدرالية المسؤولة من أن مشروع القانون ينقل الولايات المتحدة إلى أبعد من تحقيق نسبة مستدامة للديون إلى الناتج المحلي الإجمالي. يشير تحليلها إلى أن الحفاظ على هدف عجز بنسبة 3 ٪ سيكون مستحيلًا تقريبًا بموجب إطار الفاتورة الحالي.
يمكن أن يؤدي الاقتراض المستمر لتمويل التخفيضات الضريبية والتوسع العسكري إلى إضعاف القوة الشرائية للدولار. إذا اكتسبت هذه التوقعات الجر ، فقد يعود Bitcoin إلى الظهور كتحوط ضد خطر التضخم.
إذا لم يتحمل الناخبون الكونغرس مسؤولية تقليل العجز ، والبدء في سداد الدين ، فإن Bitcoin ستتولى عملة احتياطي.
أحب البيتكوين ، لكن أمريكا القوية مهمة للغاية للعالم. نحن بحاجة إلى الحصول على أموالنا تحت السيطرة. https://t.co/aebe7puuho
– براين أرمسترونغ (brian_armstrong) 4 يونيو 2025
النمط له سابقة. خلال عصر الحافز الوبائي في عام 2020 و 2021 ، شهدت بيتكوين زيادة في الطلب حيث استجاب المستثمرون للتوسع النقدي والمالي العدواني. دفعت تلك الدورة البيتكوين فوق 60،000 دولار بحلول أوائل عام 2021.
يبدو أن ديناميكية مماثلة تتشكل في عام 2025. تجاوزت عملة البيتكوين 111،000 دولار في مايو بعد فترة وجيزة من موافقة مجلس النواب على OBBBA ، على الرغم من أن قراءات التضخم لا تزال معتدلة. يشير سلوك السوق إلى أن المستثمرين هم التسعير في المخاطر المتوقعة ، بدلاً من الرد على المؤشرات الحالية فقط.
ومع ذلك ، فإن العلاقة بين التضخم وأسواق التشفير ليست خطية. عندما يتسارع التضخم وترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة بشكل حاد في الاستجابة ، يميل التشفير إلى التعرض للضغط. في عام 2022 ، فقدت بيتكوين أكثر من 50 ٪ من قيمتها حيث تابع الاحتياطي الفيدرالي ارتفاعًا سريعًا في الأسعار لاحتواء التضخم.
تعزز ارتفاع أسعار الفائدة العوائد على الأصول التقليدية مثل سندات الخزانة ، مما يجعلها أكثر جاذبية بالنسبة إلى الحيازات المتطايرة مثل العملات المشفرة. في هذه الظروف ، غالبًا ما يخرج رأس المال المؤسسي من سوق التشفير بحثًا عن عوائد أكثر استقرارًا.
قد يتحول السلوك المنزلي أيضًا. ارتفاع تكاليف الأساسيات مثل الوقود والغذاء يمكن أن يحد من الإنفاق التقديري. قد يقلل مستثمرو التجزئة ، الذين يمثلون جزءًا كبيرًا من المشاركين في التشفير ، من تعرضهم أثناء الإجهاد التضخمي ، مما يؤدي إلى انخفاض أحجام التداول وإجراءات السعر الصامتة.
التضخم المتطرف يعقد أيضًا استخدام التشفير كطريقة للدفع. عندما تكون الطاقة الشرائية غير مؤكدة ، قد يفضل حاملي البيتكوين والأصول المماثلة الادخار بدلاً من الإنفاق ، مما يضعف فائدتها كوسائط للتبادل.
بالنسبة لأسواق التشفير ، يمكن أن تدفع إشارات التضخم في كلا الاتجاهين. التضخم المعتدل ، المقترن بتراجع الثقة في استقرار فيات ، غالبا ما يدعم البيتكوين. تميل المسامير المفاجئة التي تؤدي إلى تشديد النقدي إلى عكس هذا التأثير.
ما يضيفه Obbba إلى المعادلة هو نطاق أوسع وأصبحت بصمة مالية أكثر وضوحًا – وهو ما يعاده الآن المستثمرون ، سواء في أو خارج التشفير.
