ستقوم StableCoins بتمويل الديون الأمريكية وتعزيز Bitcoin
حذر آرثر هايز ، الرئيس التنفيذي السابق في Bitmex ، من أن الاعتماد المتزايد على وزارة الخزانة الأمريكية على أسواق الديون قد يصل قريبًا إلى الحدود الهيكلية ، مع ظهور StableCoins كقناة سيولة جديدة حاسمة.
في 3 يوليو ، قال هايز إن وزارة الخزانة الأمريكية ستحتاج إلى طرق جديدة لبيع تريليونات الدولارات من السندات دون التسبب في ارتفاع أسعار الفائدة. وهو يعتقد أن StableCoins و Bitcoin (BTC) يمكن أن يلعب دورًا رئيسيًا في هذا الجهد.
وفقًا لهايز ، يواجه وزير الخزانة سكوت بيسين مشكلة العثور على المشترين للديون الأمريكية مع الحفاظ على هدوء الأسواق. لدى Bessent مهمة شبه مستحقة تتمثل في بيع أكثر من 5 تريليونات دولار من السندات هذا العام لتغطية عجز جديد وإعادة تمويل الديون الناضجة ، مع الحفاظ على العائد لمدة 10 سنوات أقل من 5 ٪.
يحاول الاحتياطي الفيدرالي ، الذي كان يستخدم لشراء السندات للحفاظ على الأسعار المنخفضة ، السيطرة على التضخم ولا يمكنه التدخل بسهولة. هذا يترك الخزانة لإيجاد طرق أخرى لدعم سوق السندات. وقد دفع هذا Bessent للبحث عن مشترين بديلين ، أي البنوك الأمريكية الكبيرة وفي نهاية المطاف قطاع stablecoin.
الحل ، وفقًا لهايز ، يكمن في تحويل الودائع المصرفية إلى stablecoins. يسلط الضوء على رمز JPMD الخاص بـ JP Morgan ، والذي سيتم تشغيله على شبكة Coinbase الأساسية ، كنقطة تحول رئيسية. يقول هايز أنه بمجرد أن تحول البنوك ودائع العملاء إلى دولارات رمزية ، يمكنها تقليل التكاليف عن طريق أتمتة الامتثال والعمليات ، وربما توفير 20 مليار دولار في السنة ، ثم إعادة تدوير تلك الودائع في فواتير الخزانة.
تقدم T-Bills ، التي تحمل الحد الأدنى لمخاطر سعر الفائدة والمناسبة بالقرب من سعر صناديق الاحتياطي الفيدرالي ، عائدًا مقنعًا للبنوك. تقدر هايز أن الودائع المميزة يمكن أن تفتح 6.8 تريليون دولار في الطلب على T-bill. كما يشير إلى اقتراح يقوده الجمهوريون لإنهاء مدفوعات الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي على الاحتياطيات ، والتي من المحتمل أن تجبر البنوك على إعادة نشر ما يصل إلى 3.3 تريليون دولار من أموال الخمول في الخزانة.
هايز ينظر إلى هذه التطورات كشكل من أشكال التخفيف الكمي الشبح. بدلاً من أموال طباعة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ستأتي السيولة الآن من القطاع المصرفي الخاص الذي يصدر stablecoins وشراء T-bills ، وتعزيز إمدادات الدولار وقمع العائد. بالنسبة لمستثمري التشفير ، يقول هايز إن هذا سيدعم أصول المخاطر مثل Bitcoin ، والتي تميل إلى الازدهار عندما ترتفع السيولة وتنخفض العوائد الحقيقية.
على الرغم من أنه يحذر من تراجع موجز في السيولة إذا تعبأ وزارة الخزانة بحسابها النقدي بسرعة كبيرة بعد ارتفاع في سقف الديون ، إلا أن هايز لا تزال صعودية. في رأيه ، فإن StableCoins ليس فقط أدوات للدفع. بدلاً من ذلك ، فهي جزء من استراتيجية أكبر في الماكرو تربط الخدمات المصرفية وأسواق الديون والأصول الرقمية معًا.
