تستمر الشركات في تفرخ سندات الخزانة Bitcoin: إليكم السبب
لعدة سنوات ، كانت الإستراتيجية (سابقًا MicroStrategy) هي الشركة العامة الوحيدة التي كانت تعمل طريقة عملها في شراء ملايين الدولارات من Bitcoin مع رأس المال المستعارة. في هذه الأيام ، تحاول العديد من الشركات الأخرى اتباع خطى الإستراتيجية.
مع تقدم المزيد من الشركات في تكديس البيتكوين ، يثير النقاد مخاوف بشأن المركزية المتزايدة لخزانة التشفير. في الوقت الحالي ، تمثل 216 كيانًا فقط – 101 شركات عامة – ما يقرب من 31 ٪ من إمدادات BTC المتداولة ، مع وجود سندات سندات الشركات وحدها ما يقرب من 765300 عملات البيتكوين ، أو 3.7 ٪ من إجمالي العرض (باستثناء العملات المعدنية المفقودة).
لا يُظهر هذا الاتجاه أي علامة على التباطؤ ، مع استمرار الشركات الحالية في تراكم ودخول اللاعبين الجدد إلى المساحة. هذا يثير النقاش حول فوائد ومخاطر ملكية بيتكوين للشركات.
الاتجاه على قدم وساق
تجري موجة من الخزانة المشفرة البارزة ، بقيادة شخصيات مثل جاك مالرز مع 21 كابيتال ، وديفيد بيلي مع ناكاموتو ، ومؤخرا أنتوني بوكسبرانو مع ProcapBTC ، الذي يقال إنه يجمع 750 مليون دولار من الأسهم والديون القابلة للتحويل لتراكم بيتكوين.
يقابل كل إعلان جديد لوزارة الخزانة مع ضجة صعودية على Twitter Crypto ، حيث يقوم المؤثرون بشكل روتيني بتأطير الأخبار باعتباره محفزًا لتقدير سعر BTC. ومع ذلك ، مع وجود هذه الإعلانات التي تحدث الآن يوميًا تقريبًا ، فإن تأثيرها الفعلي غير واضح بشكل متزايد.
أصبحت الامتناع المألوف عن “هذا ليس سعره” عبارة عن كليشيهات ، في حين أن أقسام التعليقات غالباً ما تعكس الارتباك حول سبب استمرار انخفاض سعر البيتكوين على الرغم من التطورات الصعودية على ما يبدو.
هل تضخ سندات البيتكوين سعر BTC؟
وفقًا لأبحاث Gemini ، فإن التبني المتزايد بين المؤسسات المالية السيادية والمنظمة أدى إلى انخفاض التقلبات في جميع الأطر الفترة بعد عام 2018.
جعل إطلاق Bitcoin ETFs في عام 2024 هذا الاتجاه أقوى. على الرغم من تثبيت سعر البيتكوين ، فإنه لا يتوقف عن اكتساب القيمة. الفرق الرئيسي هو أن السعر يرتفع الآن بشكل مطرد دون تقلبات عالية السعة متكررة كانت في الماضي.
وفقًا لـ Unchained ، فإن سعر Bitcoin عالق بين 100000 دولار و 110،000 دولار ، وسيستغرق الأمر وقتًا طويلاً حتى يتجاوز علامة 130،000 دولار. لا ينتبه الناس إلى أشياء كثيرة أثناء قراءة إعلانات التفجير. أحدهما هو الافتقار إلى مصلحة البيع بالتجزئة ، حيث يميل الجمهور إلى الانتباه إلى Bitcoin عندما يصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق أو في فترات مماثلة.
سبب آخر لحركة أسعار أبطأ هو أن خزينة Bitcoin لا تشتري BTC فحسب ، بل تفريغها أيضًا ، لأنها تحتاج إلى نقود لإعادة شراء الأسهم. بالإضافة إلى ذلك ، عادة ما تعرض الإعلانات المبلغ الكامل للصفقة (أي ، “Poxpiano لجمع 750 مليون دولار للاستثمار في وزارة الخزانة Bitcoin”) ، في الواقع ، يتم رفع هذه المبالغ ببطء ؛ قد يستغرق الأمر عدة أشهر لإكمال الصفقات.
لذلك ، فإن المشتريات التي تقوم بها سندات Bitcoin ليست كما قد تبدو.
أخيرًا ، يقوم التراكم الذي لا هوادة فيه ببيتكوين بسحب العملات المعدنية بعيدًا عن الدورة الدموية ، مما يجعل جزءًا بارزًا من الإمدادات النائمة والمعفية إلى حد ما لسنوات. تحتاج سندات البيتكوين إلى هذا التشفير لجذب المزيد من المستثمرين والعملاء.
ومع ذلك ، فإنه يدفع Bitcoin بعيدًا عن دوره الأولي كقياس إلكتروني بديل ، وبعضها في مجتمع التشفير يرفع أصواتًا حرجة موجهة إلى سندات البيتكوين.
“ليس مفاتيحك ، وليس موقف عملاتك على قيد الحياة وبصحة جيدة
يفضل العديد من عشاق البيتكوين في الواقع امتلاك عملات البيتكوين الخاصة بهم وعدم الاستعانة بمصادر خارجية كل المتاعب للشركات. يذكرنا الأقصى بأن أي كيان لا يتحكم في Bitcoin ، وأنه مجاني في الشراء ، لذلك ليست هناك حاجة لشركة لشراء البيتكوين والصيانة نيابة عنك.
ينتقد البعض سندات الخزانة في عملة البيتكوين لعدم تمثيل روح البيتكوين ، بينما يؤكد آخرون على الماضي المضطرب لخزانة بيتكوين.
على سبيل المثال ، كان لدى MicroStrategy حلقة مشكوك فيها خلال عصر فقاعة DOT-COM ، في حين أعادت الشركة إعادة أرباحها ، مما أدى إلى خسائر للمستثمرين. اتهمت SEC الشركة بالاحتيال.
في ذلك الوقت ، تحدث سايلور عن خططه للتبرع بمبلغ 100 مليون دولار لجامعة الإنترنت التي ستوفر “تعليمًا مجانيًا للجميع على الأرض ، إلى الأبد”.
قد يبدو هذا النوع من التبشير مألوفًا لأولئك الذين يتبعون خطب سايلور الحديثة ، في حين أنه أكثر ترتكز عند التعامل مع البيتكوين.
بالنسبة للبعض ، يعتبر Poxpyliano مرشحًا غامضًا لخزانة الخزانة الجديدة العظيمة Bitcoin. في حين أن Poxpyiano هو محامي Bitcoin معروف ومعروف ، إلا أن البعض يتذكر مشاركته في الترويج للاحتيال Crypto Exchange FTX ومنصةها المرتبطة بها ، blockfi.
كانت انهيار هذه المنصات مؤلمة ليس فقط لمستخدميها ولكن أيضًا أثرت على قطاع التشفير بأكمله ، حيث تعطل السوق وينجز عن ثقة العملة المشفرة بين الغرباء في المجتمع ، والأهم من ذلك ، المنظمين.
يشاهد بعض مالكي Bitcoin أداء أسهم شركة الخزانة أو صناديق الاستثمار المتداولة وبيع Bitcoins لشراء هذه الأصول ، على أمل الحصول على مكاسب أسرع.
حث آدم باك ، الرئيس التنفيذي لشركة Blockstream والشخص الوحيد الذي تتم الإشارة إلى عمله في ورقة البيتكوين البيضاء على عدم بيع Bitcoins الخاصة بهم لشراء صناديق الاستثمار المتداولة أو الأصول المماثلة لأنهم لن يتمكنوا من شرائه مرة أخرى.
ثم ، ما هو جيد في خزانة البيتكوين؟
أوضح الشخص نفسه الذي يحثنا على عدم بيع عملات البيتكوين ، آدم مرة أخرى ، أن سندات البيتكوين “تقدم منحنى تبني البيتكوين”.
أشار Back إلى أن معظم الناس ليس لديهم أموال وفرص للحصول على Bitcoin. في المقابل ، لدى الشركات العامة هذه الفرص لجمع رأس المال عن طريق بيع أسهمها أو العكس.
لا تحتاج هذه الشركات إلى أموال مجانية للاستثمار في Bitcoin حيث يمكنها شراء Bitcoin مقدمًا ودفعها بعد سنوات. “هم في الأساس تحكيم بين فيات [monetary system] والمستقبل المفرط للبيتكويني. “
هناك تفسير أكثر سائدة هو أن الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة أسهل في التعامل معها للمستثمرين المؤسسيين من Bitcoin.
لذلك لا داعي للقلق بشأن الوضع القانوني لـ Bitcoin ونقص الشركة من حوله. بدلاً من ذلك ، يمكنهم التعامل مع شركة عامة تقدم بعض الضمانات ويتم تداولها تمامًا مثل الشركات العامة الأخرى مع تعريض العملاء لتقدير سعر Bitcoin.
بشكل عام ، تساعد هذه الخزانة تجار Tradfi والمستثمرين على الاستفادة من تقدير الأسعار على المدى الطويل لـ Bitcoin دون الحاجة إلى التعامل مع Bitcoin.
