الخوف من المستثمر على دموع ريفز يظهر هشاشة من المالية في المملكة المتحدة

أظهرت عملية بيع هذا الأسبوع في المملكة المتحدة Gilts ، التي أشعلها راشيل ريفز الدموع في مجلس العموم ، مدى ثقة المستثمر الهش في المركز المالي المبتدئ في بريطانيا.

كان الاقتراح الأكثر روعة بأن المستشارة قد تترك وظيفتها ، التي تسببها فشل السير كير ستارمر الأولي في دعمها بالكامل يوم الأربعاء ، كافيًا لحاملي ديون الحكومة – وإجبار رئيس الوزراء على التشبث بإحكام أكثر لقواعد ريفز المالية.

تعهدت ريفز بموازنة كتب الحكومة بحلول نهاية البرلمان ، ولكن هناك اهتمام في السوق المتزايد من أن نواب حزب العمال أقل ارتباطًا بالحاجة إلى الانضباط المالي ، وأن أي شاغل آخر لـ 11 شارع داونينج سيؤدي إلى تخفيف الالتزامات.

على الرغم من أن أسعار الالتهاب الذهبي ارتفع يوم الخميس ، قال المستثمرون إن عملية بيع يوم الأربعاء كانت “جافة” في حالة مغادرة المستشار في نهاية المطاف-بينما حذر الاقتصاديون من “عاصفة مثالية” يمكن أن تؤدي إلى ميزانية لزيادة الضرائب بمقياس مماثل إلى أكتوبر الماضي.

وقال فريدريك ريبتون ، مدير محفظة الدخل الثابت في الولايات المتحدة ، “جميع أسواق السندات حساسة لعدم اليقين فيما يتعلق بالموقف المالي ، ولكن ربما تكون المملكة المتحدة هي السوق الأكثر حساسية”.

وأضاف كريج إنشز ، رئيس الأسعار والنقد في شركة Royal London Management ، “إن سوق الالستهوم يشعر بالقلق إلى حد كبير من أن مستشار جديد سوف يمزق قواعد ريفز المالية ويذهب للاقتراض غير المموث المفرط” ، أضاف كريج إنشز ، رئيس الأسعار والنقد في شركة Royal London Asset Management.

بدت ريفز أكثر صعوبة يوم الخميس ، حيث انضمت إلى ستارمر لإطلاق إصلاح NHS ، حيث احتضنت رئيس الوزراء مسبقًا. قالت بعد ذلك: “من الواضح أنني شعرت بالضيق بالأمس ، وكان الجميع يرون ذلك”. “لقد كانت مشكلة شخصية ولن أخوض في تفاصيل ذلك.”

جاء الإحجام المبدئي لـ Starmer عن تقديم دعم كامل لمستشاره بعد ساعات من قرار الحكومة بإصلاحاتها في مجال الرعاية الاجتماعية ، والتي كانت تهدف إلى توفير 5 مليارات جنيه إسترليني ، في علامة على مدى صعوبة العثور على حكومة حزب العمل لإقناع نوابها في Backbench بالتوفير الذي تحتاجه إلى تلبية قواعدها المالية.

أرسلت تعليقات رئيس الوزراء مذهبًا لمدة 10 سنوات ، حيث تصل إلى 0.23 نقطة مئوية إلى ارتفاع 4.68 في المائة يوم الأربعاء. لقد تراجعوا يوم الخميس إلى 4.55 في المائة ، بعد أن قدم ستارمر الطمأنينة بأن ريفز سيكون مستشارًا لـ “وقت طويل جدًا في المجيء”.

ومع ذلك ، فإن توضيحه لم يكن سوى أحدث تحول لحكومة أُجبرت على صنع انعكاسات من قبل نوابها ، والآن من قبل الأسواق.

وقال إد بولز ، مستشار الظل السابق ، في البودكاست الأسبوعي يوم الخميس: “أعتقد أنه كان أسوأ أسبوع بالنسبة لحكومات العمل لفترة طويلة”.

لكن فريق ريفز يعتقد أنها تعززت سياسيا من خلال رد فعل السوق على شائعات عن رحيلها. وقال أحد مساعدي حزب العمال: “إنهم يعتقدون أنها الآن الأكثر أمانًا التي كانت عليها منذ الصيف الماضي”.

قال أحد كبار الشخصيات بالقرب من ستارمر إنه لا يوجد تعديل وشيك للوزراء أو التخلص من الرقم 10.

مع عدم توفير أي تفاصيل أخرى حول طبيعة القضية “الشخصية” التي دفعت المستشار إلى البكاء ، فإن التكهنات قد تحولت حول وستمنستر.

بعد عطلة نهاية أسبوع كدمات تحاول إحضار نواب العمل المستدير إلى تخفيضات الرفاهية ، كان المستشار مشاجرة مع المتحدث السير ليندسي هويل قبل دقائق فقط من مجلس العموم الأسبوعي يوم الأربعاء ، حسبما قال أشخاص مطلعون على التفاعل.

قال أحد حليف ريفز إنه كان أسبوعًا “فظيعًا” للشخصيات العليا في حكومة حزب العمال. “راشيل إنسانية فقط وشعرت أن كل شيء على رأسها ، وكان الشيء الذي كان في ليندسي هويل هو القشة التي كسرت ظهر الجمل ، راشيل شخص عاطفي للغاية ، لديها مشاعر”.

كان هذا العرض النادر للعاطفة على عكس الصورة الصارمة التي أظهرها ريفز للأسواق. قامت بإصلاح القواعد المالية بشأن تولي منصبه ، تعهدت بدفع الميزانية الحالية إلى فائض بحلول 2029-30.

كان التصور بأن حزب العمل كان يتم دفعه إلى إصلاحات قاسية من أجل توليد مدخرات لتحقيق أهداف ميزانية ريفز كان أحد العوامل التي قوضت حزمة الرعاية الاجتماعية بين المتجولين هذا الأسبوع.

وقال أندرو وايسارت ، الخبير الاقتصادي في بنك بيرنبرغ: “تشعر الأسواق بالقلق من أنه إذا ذهب المستشار ، فإن هذا الانضباط المالي سيتبعها من الباب”.

وقال مستثمرون آخرون إنه كان من المخاوف بشأن الاستقرار الأوسع للموارد المالية العامة التي أدت إلى عدم استقرار السوق بدلاً من الرغبة في الحفاظ على ريفز في بوست. قال البعض إنهم لا يعتقدون أن ريفز ستبقى في الوظيفة.

وقال فنسنت مورتييه ، مدير المعلومات في أوروبا ، أموندي: “سيكون من المستغرب أن تظل موثوقًا حتى ميزانية الخريف”.

وأضاف مورتييه أن المملكة المتحدة “ستحتاج على الأرجح إلى مستشار جديد يمكنه إعادة تعيين السياسة الاقتصادية ، والذي يتعين عليه معالجة حفرة مالية أكبر”.

كما هو الحال ، أصبحت التوقعات واسعة الانتشار الآن أن يتعين على المستشار رفع الضرائب في ميزانية الخريف.

وقال بن زارانكو من معهد الدراسات المالية: “يمكنك أن تتخيل سيناريو حيث تحالف الحكومة على جبهات متعددة وتواجه عاصفة مثالية من الناحية المالية”.

وأضاف أن هذا قد يتركهم يواجهون ارتفاعًا ضريبيًا محتملاً على نطاق “لا يختلف عن ارتفاع الضريبة لمرة واحدة أعلنوه العام الماضي.

لقد نما مديرو صناديق السندات بشكل متزايد من موقع الشؤون المالية العامة في المملكة المتحدة بعد سلسلة من التحركات للتراجع عن السياسات التي تهدف إلى تحسين العجز.

وقد غذ هذا القلق من أن المملكة المتحدة يمكن دفعها إلى مشكلة ديون أعمق. وصلت تكاليف الاقتراض التي استمرت 30 عامًا إلى أعلى مستوياتها في هذا القرن خلال سوق السندات في أبريل.

وقال روبرت تيب ، رئيس السندات العالمية في الدخل الثابت في PGIM: “كانت حكومة ستارمر تكافح من مشكلة – فهم يريدون توحيدهم لكنهم لا يستطيعون العثور على أماكن لخفضها”. “عدم الاستقرار يؤلمني السوق المذهبة.”